房地产行业土地数据月月报土地市场供求分析

房地产行业土地数据11月月报:土地市场供求环比继续回落

11月全部统计城市住宅用地供应环比升8%,同比降51.5%。11月,降息政策出台后商品房销售访客量反弹,但是土地市场供求仍滞后反映,环比仍继续小幅回落。11月,全国、一、二、三四线城市分别推地1.54、0.07、0.64、0.84亿平,环比分别为-0.93%、+11.2%、+17.6%、-12.2%;月全国、一、二、三四线城市分别累计推地21.1、0.62、8.14、12.37亿平, 同比分别-23.5%、-31.2%、-23.9%、-22.9%,增速比上月分别-3.26、+1.34、-2.17、-4.28个百分点。11月,全部统计城市当月推出住宅用地0.77亿平,环比+8.03%,同比-51.5%。月全部统计城市累计推出住宅用地10.1亿平,同比-26.3%,增速比上月-3.31个百分点。

11月全部统计城市住宅用地成交环比降2.4%,同比降61%。11月,除一线城市外,二三四线城市土地成交环比回落。11月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为0.96、0.07、0.39、0.50亿平,环比分别为-16.7%、+95.5%、-13.1%、-24.9%;月全国、一、二、三四线城市土地成交分别为16.5、0.57、6.89、9.05亿平,同比分别-28.7%、-34.9%、-24.3%、-31.3%,增速比上月分别-3.11、+1.79、-2.78、-3.63个百分点。11月,全部统计城市成交住宅用地0.48亿平,环比-2.42%,同比-60.81%。月全部统计城市累计成交住宅用地7.52亿平,同比-33.8%,增速比上月-3.24个百分点。

11月全部统计城市住宅用地价格环比升8%,同比升48%。11月,全国、一、二、三四线城市的土地挂牌价分别1310、8766、1427、641元/平米,环比+2.08%、+11.6%、-4.45%、-15.7%,同比+28.9%、+86.2%、+25.4%、-18.9%。11月,全部统计城市当月住宅用地挂牌价2015元/平米,环比+8.36%,同比+48.1%。

11月全部统计城市住宅用地流拍率降至2.74%;3个统计城市的土地出让金占财政收入之比降至35.4%。11月,全国、二线、三四线城市的土地成交溢价率分别升至8.91%、10.5%、7.51%。一线城市的土地成交溢价率分别降至9.91%。11月,全国、二线、三四线城市的土地流拍率分别降至1.86%、3.42%、0.47%;一线城市流拍率回升至10.7%。11月,全部统计城市的住宅用地成交溢价率升至10.5%,其流拍率降至2.08%。土地出让金占地方财政之比降至36.1%,比前一个月+0.39个百分点。

估值和投资。截至12月10日,A股2014年动态PE为15.76倍,地产2014年动态PE为18.2倍。近期市场由于前期涨幅过高造成大幅调整。我们认为暴涨后急跌符合牛市特征,后期关注焦点主要立足行业基本面是否具备实质支撑。从目前情况看,政策累计效果和房价下行对行业销售具备实质支撑。我们继续看好行业2015年销售恢复,认为以上基本面将有利行业继续获取超额收益。

备注:上文"+"和"-"分别表示"增加"和"减少"。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市;一线城市为北京、上海、深圳和广州;二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市;三线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市。

风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。

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