高考加油国金证券宏周度数据追踪报告魏家

国金证券：宏周度数据追踪报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

PPI环比下滑、中观依旧低迷、资金压力趋缓、美核心通胀不足以改变加息节奏1、价格方面：1）猪肉价格连续两周上涨，但难以抵消蔬菜和水果价格下降的影响，同时油价下调，减弱非食品价格上涨幅度，预计7月CPI小幅下行至2.2%-2.3%区间。2）生产资料价格连降三周，其中煤炭和钢材价格连续下降，化工产品结束小幅上涨趋势，同时南华工业品价格指数全月小幅，预计7月PPI同比-0.9%--0.8%。

2、中观依旧低迷，限购仅短期效果（详见同步专题）。1）煤钢焦价格持续下降，秦港煤炭库存小幅下降，钢材社会库存连降二十一周。

环渤海饲料的用量下降较大。这是造成今年第一季度饲料生产低迷的第二大重要影响因素。动力煤价格连降八周，为公布以来最低值；焦煤和焦炭价格低位暂稳；库存方面，动力煤和焦煤的港口库存下降，焦炭库存小幅回升；上周Myspic指数、西本新干线钢材价格指数和钢材综合价格指数均下降，钢材社会库存连降二十一周；同时上游铁矿石价格也有所下降；2）房屋销售依旧低迷，十大城市和三十大城市同比跌幅均在20%以上，一、三线城市稍好于二线城市，同时房屋库销比连上四周，限购松绑仅有短期效果，长期影响有限。3）淡季水泥价格连降十二周，高温天气带动电厂煤炭日耗上涨，BDI指数连创新低，坚持用法治思维、法治方式惩治腐败为历年7月最差表现。

3、金融方面：下周资金面紧张趋势缓解。上周主要受打新因素扰动，短期资金利率上行；但央行暂停正回购并新增国库现金定存，部分缓解资金压力；下周打新资金解冻，资金面将宽松；PSL释放资金1万亿，国务院着力解决小微企业融资成本高问题，滴灌漫灌边界模糊；上周信用债发行放缓，预计7月信用债融资水平难超6月；华通路桥短融兑付成功。

4、海外方面：美国核心CPI未来或区间波动，价格数据不足以改变加息节奏。6月油价飙升支撑美国CPI维持高位、而食品价格出现回落。核心通胀下滑0.2至0.1%，同比下滑0.1至1.9%。核心通胀环比增速回落，与此前零售销售数据趋势一致，同时当前工资上涨缓慢，房价持续回落，因此预计短期内核心CPI维持目前水平小幅波动，价格数据不足以改变联储加息节奏。此外，美国6月房屋数据参差不齐；日本高通胀持续性不强。