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行业东北证券淡看花开花落行情整固中逢低布局

发布时间:2020-08-31 07:13:22

东北证券:淡看花开花落 行情整固中逢低布局 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

经济疲弱,已经传导至上市公司层面。全部A股201 年报归属母公司的净利润增速为14%、非金融类为12%、创业板为10%。2014年1季报全部A股增速下降至8%、其中银行股利润增速平稳在12%左右,创业板增速为17%、非金融类上市公司降至2. %、远低于10%左右的市场预期。

上市公司利润下降的主因,在于经济疲弱下营业收入增速的下降以及财务费用占比的提供;而上市公司毛利率却在艰难状况下小幅改善,产业结构的整合有所体现。

虽然不会有强刺激,但稳增长的必要性显著。从微观层面看,如果持续的高资金成本(体现为财务费用占营收增速的比重上行至最近几年的最高、达1.7 %)以及持续的经济疲弱(体现为营收增速降至 %左右、2010年来的最低),那么最终也将可能影响转型出现了一些好苗头(体现为产业结构整合和科技技术下毛利率的改善,毛利率从201 年的17.89%、微升至18. %)。因此,这种逻辑体现在总理《求是》发文,既不能靠强烈的刺激手段、又需结构性的稳增长措施的推进;今年铁路投资达8000亿,这已是年内第三次向上调整铁路投资计划。

经济虽疲弱,但经济平稳的信心仍在、经济平稳的政策动作仍在推进;产业资本在4月份出现了百亿规模的净增持。考训练更加辛苦。暂时不用去上文化课虑到估值的历史低位,产业资本的净增持,往往对市场形成一定的支撑,在其后月内市场将呈现企稳反弹的特征。

考虑到IPO的推进以及铁路投资加码、住建部领导调整等动作,新型稳增岁人口占33.60%长的导向还是较为明显。因此,市场短期虽然难有趋势性行情,但处于整固格局中,2季度后期存在第二次脉冲性行情的机会。

操作上,淡看花开花落,以市场整固、震荡的运行特征来把握市场的节奏;上半年2000点附近机会大于风险,可在整固中逢低布局。

板块方面,除了并购重组、稳增长相关行业、丝绸之路等区域规划以及券商创新大会等主题催化外;可重点关注传媒、电气设备以及轻工纺服等出口导向性行业、这些行业1季报的业绩出现了一定的改善。

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