行业日常消费品行业中报业绩高增长维持增持评级

日常消费品：行业中报业绩高增长 维持增持评级 更多外国投资者能投资A股推荐养殖板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点※农林牧渔行业保持高增长农林牧渔行业上半年实现营业收入、营业利润分别为1020. 亿、48.8亿，同比增长 .2%和 1.8%，净利润为55.9亿，净利率为5.5%，高于去年同期0. 个百分点。我们认为农产品价格进入中长期的上涨通道，农林牧渔行业的盈利能力逐步提升，具有长期投资价值。

※子行业畜牧养殖表现靓丽，种业业绩下滑上半年生猪价格上涨并带动禽价上扬，畜牧养殖行业实现超预期增长，营业收入、营业利润分别为10 .8亿、8.9亿，同比分别增加24.9%、170.9%，受猪肉价格上涨带动禽类、水产等价格上涨，上半年大养殖景气；受天气影响，种子在一季度销售受阻，导致种子行业业绩下滑，营业收入、营业利润分别为 5.7亿、5.1亿，分别下降2.0%、12.7%，我们认为随着食品安全关注度提高，高品质农业受市场接受程度越来越高，良种需求增加，种业成长性较为确定。

※下半年继续看好农林牧渔行业下半年我们继续看好农林牧渔行业，主要原因：农业具有其独特的资源稀缺性，随着农产品价值理性回归，农产品价格进入上升通道，行业盈利能力好转是必然之势；刚性需求是支撑农业持续发展的内在动力，受益收入提升和消费升级，对营养健康的肉类、水产类等产品需求逐步增加，带动行业成长和产能扩张。

※细分子行业中，我们看好大养殖和种业由于生猪供应偏紧，猪肉价格出现持续上涨，自年初以来涨幅50%，带动行业高景气，由于生猪养殖周期大约一年，我们认为下半年猪肉价格保持高位震荡，继续看好生猪养殖类公司，推荐新五丰、大康牧业、雏鹰农牧等。饲料行业的景气慢于生猪行业约半年，我们认为四季度饲料销量逐渐转好，行业盈利有显著提高，关注正邦科技、大北笔者自从和朋友创建易尔灵络科技(120SEO)品牌之后农等。

水产养殖类公司上半年受自然灾害影响，淡水鱼价格上涨并维持高位震荡的局面，海水产品即将迎来传统节日消费旺季，我们认为下半年水产养殖有较好的表现，推荐大湖股份、獐子岛以及主营水产饲料的海大集团。

《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》和《农作物种子生产经营许可管理办法》相继出台，种业进入门槛提高，中小企业退出或被兼并，种业龙头企业迎来大好的发展时机；目前我国种子商品化大约50%左右，远低于发达国家80%至90%的水平，据测算商品化率每提高1个百分点，市场容量增加 亿至5亿元，行业市场空间增加也为大企业带来机会。四季度是种子的销售旺季，种业将迎来量价齐升的局面，推荐隆平高科、丰乐种业等。