医疗保健四季度看好荐股呢

医疗保健：四季度看好 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中信建投医药判断：反腐削弱了高端礼品需求、8月初开始的打击医药商业贿赂，这两项因素导致了医药板块 季度整体业绩增速较中报放缓，并加剧了各公司 季度业绩增速的分化。 季报已经受到反商业贿赂不利影响的公司，我们判断其第4季度业绩还将继续受到不利影响。 4家重点跟踪上市公司 季报业绩前瞻：

预计今年 季报净利润增速超过50%的公司有 只：中恒集团（扣非后、主业增长82%）、云南白药（+58%，其中主业增长28%），天坛生物（+52%）；净利润增速 0～50%的公司有14只：通化东宝（+48%，），红日药业（+45%），昆明制药（+45%），长春高新（+41%），华兰生物（+40%），信立泰（+ 8%），以岭药业（+ 5%）、天士力（+ %），利德曼（扣非后+ 6%）、白云山（+ 2%），华东医药（+ 1%），双鹭药业（+ 0%），片仔癀（+ 0%），康缘药业（扣非前+ 0%）；20～ 0%的公司有5只：瑞康医药（+29%），恩华药业（+28%），益佰制药（+22%），同仁堂（+21%），东富龙（+20%）；净利润增速10～20%的公司有7只：东阿阿胶（+19%），国药股份（+19%），华润三九（+16%），翰宇药业（+15%），鱼跃医疗（+15%），恒瑞医药（+1 %），上海莱士（+10%）；净利润增速低于10%的公司有：人福医药（+8%），国药一致（+7%），华润双鹤（+2%），尔康制药（持平）；净利润同比下降的公司有：千金药业（-15%）。

10月投资策略：我们判断医药板块和部分优质个股10月先跌后涨。先跌的诱发因素是：诸多个股的 季报低于市场预期、其对应的高估值需要消化，后涨的刺激因素是：一些省份将在10、11月启动和执行基药招标，将大大提升对明年初开始体现基药制度政策红利的预期。我们判断打击医药商业贿赂的高峰期已过。

只能从内容的保护开始做起 我们推荐的10月份10只个股组合是：翰宇药业（业绩增速逐季上升、专利原料药出口订单超预期）、通化东宝、天士力、云南白药、双鹭、信立泰、国药一致、恒瑞医药、以岭药业、中恒集团。

第四季度投资策略：我们判断：今年10、11月将是很多省份新版基药招标的较密集时期，将大大提升投资者对明年基药制度政策红利得以体现的市场预期，这是我们看好第四季度医药板块表现的根本逻辑。我们判断山东省的基药招标规则将成为大多数省份效仿的样板，山东模式的两大特点是：1、基药质量评分和加分突出，能在一定程度上体现质量优先原则。2、对外资和内资企业同等对待，摒弃了两年前的保护外企政策。我们推荐的第四季度11只个股组合是：翰宇药业（业绩增速逐季上升、专利原料药出口订单预期）、通化东宝、天士力、双鹭、信立泰、云南白药、以岭药业、国药一致、恒瑞医药、中恒集团、康缘药业（银杏内酯ABK已经签订的18万支订单将在第四季度体现一部分收入和利润）。

2014年医药板块投资前瞻：我们判断2014年基药红利确实能体现到受益公司的当期业绩之中，这是我们看好明年 ~10月医药板块行情的推荐逻辑。国家版的新基药目录已经从 07个药物品种大幅扩容到了520种，尤其是新增了三高（高血压、高血脂、高血糖）长期慢病药物和重大疾病用药（肿瘤等），势必将大幅扩容基药市场规模，同时，各省还将增补200~ 00个地方基药品种，我们判断：

受益于此次第二轮基药政策红利的品种面和公司面都较宽泛、但各品种受益程度差别很大，同时基药类似品种之间的竞争将大大加剧。我们判断：龙头公司受益程度最大。2014年初步推荐12只个股组合：翰宇药业、通化东宝、天士力、云南白药、双鹭、红日药业、信立泰、以岭药业、国药一致、恒瑞医药、中恒集团、康缘药业。