高考加油银河证券印度改革推动经济开始弱回升魏家

银河证券：印度 改革推动经济开始弱回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

第三季度印度GDP同比增长5.3%，在二季度5.5%的基础上继续减速，并创下三年多以来的最低增幅。经过几个月的停滞,印度10月份工业生产同比上升8.2%。尽管这一增速超预期，但该数据可能得益于节日相关支出和去年低基数效应影响。11月份印度制造业PMI升至近5个月来最高，主要受益于新增订单和产出的继续扩张。然而，电力短缺和库存积压的状况仍可能对未来印度制造业产出构成制约。此外，11月份印度服务业PMI较前一个月有所回落。

印度在对外贸易数据方面依然没有改善。截止11月，印度本财年累计出口1892.22亿美元，累计进口3187.22亿美元，分别下降5.95%和1.58%。截止11月的累计贸易赤字为1295亿美元，同比上涨5.6%。庞大的贸易逆差导致印度国际收支中经常项账户常年大规模赤字，并逐步扩大。印度必须依赖资本项目盈余来填补国际收支平衡。

相较第二季度，三季度印度的资本流入状况有所改善。但是，由于存在巨大的贸易和经常账户赤字，这进一步加剧了印度本币卢比走弱的压力。物价方面，11月批发价格指数(WPI)降至7.2%，然而消费者价格小幅上涨达到9.9%，目前印度的整体通胀水平仍远高于该国央行所设定的适宜区间。