行业钢铁1月钢市或延续升势荐4股

钢铁：1月钢市或延续升势 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘这片子能回本要]

核心观点：

两组PMI均止跌回升，行业复苏仍需等待2015年12月中采钢铁PMI止跌回升，上升 .6%达40.6%。从分项指标来看，生产、新订单、新出口订单指数均升幅明显，产成品库存指数大幅下降。2015年12月河北钢铁PMI反弹至 9.10%，环比上升4.5个百分点。

12月钢市触底反弹，1月钢市或延续升势2015年12月，淡季深入钢材需求持续疲软，但钢厂提高高炉检修率，供给端压力趋缓，行业盈利显著回升。进入2016年1月，钢厂产量有减无增，供给端表现将持续乐观，行业盈利预计持续回升。

供给方面，12月钢铁生产PMI大幅回升至 8.5%，但连续16个月处于收缩区间。经济下行压力不减，钢需终端疲软，钢厂持续减产，但力度减弱。

进入1月，临近春节终端需求进一步走弱，钢企停产有减无增，供给端走弱。

需求方面，12月份新订单指数、新出口订单指数均升幅明显，新订单指数达到近五个月低点后反弹，下游需求萎缩速度减缓；新出口订单指数上升6.60%达47.80%，连续两个月回升，国际钢市温和复苏，预计出口需求持续改善。1月天气渐冷，下游开工率进一步走弱，需求端维持弱势。

维持行业“买入”评级，建议“标配”凡客的遭遇是行业发展的缩影。在平台电商大行其道的今天钢铁行业进入1月份，钢厂检修减产将增多，粗钢产量有望小幅降低，春节前贸易商备货意愿增强，供需形势短期将有所好转；近期各大钢厂出台各种限价政策，加之铁矿石价格出现阶段性反弹，预计钢价和矿价走势将相对较强，预计钢价涨幅在10%以内、矿价涨幅在5%以内，行业盈利环比将有所好转。

供给侧改革下，过剩产能将加速出清，钢企改革和转型有望加速；经济结构转型升级过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任；新粤浙线获批标志着我国的油气管建设再次加速，钢铁行业结构性增长值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁2016年1月份投资组合及比例：

八一钢铁( 0%)、玉龙股份( 0%)、久立特材(20%)、宝钢股份(20%)。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口不及预期；环保淘汰落后产能效果不及预期；矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。