工业综合美国陷战略困境无力应对朝鲜核试验

工业综合：美国陷战略困境无力应对朝鲜核试验 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国防军工板块表现上周军工板块上涨1.22%，跑赢沪深 00指数。子板块多数上涨，其中兵器集团和船舶重工板块回调涨幅较大；仅有中航工业板块下跌。目前国防军工板块市净率估值为4.5倍；相对于沪深 00的估值为 倍。与前期的高点相比，军工股的估值仍然相对便宜。军工股的估值波动较大，阶段性的高估值来自于资产注入预期。军工板块受事件性因素影响，但事件性因素的持续性较短。

行业及公司外媒：美国陷战略困境无力应对朝鲜核试验中国量子雷达研制成功中国陆军部署红旗-16改进型导弹射程可达70公里中俄首次南海联合军演将演练夺岛作战美军将出动里根号航母和B-2轰炸机对朝威慑中国向沙特出售翼龙无人机引美国担忧投资策略近期东北亚和南海局势持续紧张，外部环境利好军工板块。军队改革、军工国企改革、研究所改制等消息频出，军工的行情值得期待。工信部已确认今年的一个重点任务是启动实施飞机发动机和燃气轮机重大专项，航空发动机集团也已组建完毕，航空发动机板块接下来也有望迎来实质性利好。我们推荐军工板块的逻辑不变，军工改革、资产证券化（资产注入）是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入“预期-兑现-预期升温”的良性循环中。军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。国家捍卫领土完整的决心坚定，军工板块进入活跃期。2016年上半年军工板块业绩同比大幅提升，行业公司息税前利润同比增长56%。维持行业“看好”评级。

风险提示1、资产证券化受制于政策因素而停滞；2、军品装备新型号研制进展缓慢； 、国防投入增长放缓。