行业东北证券201年高送转潜在个股挖掘及评估

东北证券：201 年高送转潜在个股挖掘及评估 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

10送转7及以上的送转样本集的超额收益最高，定义为本文探讨的高送转。

从财务指标上看，高送转发生与否，和资本公积、每股收益、上市年限、股本规模、现金流净值、盈余公积、未分配利润、盈利增速等指标呈密切相关。我们构建基于这些指标的识别模型，发掘出 8只潜在高送转个股，预计其实际发生高送转的概率在60%以上。

考虑到潜在高送转个股中不乏股价近期翻倍的如联创节能等，其中不少个股估值相对较高且炒作意味更高的。基于估值以及盈利等基本面指标做些精选，挑选出10只个股作重点关注，分别为：三六五、沃森生物、首预计经济增速下行态势将趋于平稳。航节能、裕兴股份、瑞康医药、史丹利、太安堂、中原内配、姚记扑克、德威新材。需要说明的是，挑选的10只个股只是基本面上更加健康些，但不表示其高送转的发生率要高于其他个股。

高送转个股均能在预案公告日(一般在年报预披露时点前后)之前形成一定的超额收益，操作上适宜提前布局。经验来看，中小盘估值溢价越低、高送转样本家数越少，当年的高送转个股的超额收益就越高。

根据模型预计，明年高送转家数将在家左右，小于最近两年的2 0家左右的水平。考虑到中小板估值的回落、尤其是盈利京东O2O物流总监罗辉林在主题演讲中列举了一系列权威的数据。其总结的数据显示下行带来的潜在高送转家数的减少，将利于明年高送转概念股的超额收益。