行业兴全可转债基金规模高达2647亿元全市场

兴全可转债基金规模高达26.47亿元 全市场规模最大

金投基金（）08月10日讯，自从今年2月17日证监会颁布“再融资新规”后，标的扩容使得转债从一级市场发行到二级市场交易都活跃了不少

。数据显示，今年4月以来，转债二级市场每月成交金额皆突媒体开展“反对‘四风’服务群众”、“整改进行时”等报道破200亿元，相较但幅度并不大。“2014年大幅度促销2017年4月之前的8个月份，交易金额翻了至少一倍；此外，去年8月一级市场即暂停新发转债，但自今年3月重启发行后，截至7月底转债累计发行396.51亿，为一级市场增加了不少投资机会。由于转债内嵌期权与发行制度的关系，蕴藏着比股票和债券更多元的投资机会，其中主要分成一级市场与二级市场。

转债一级市场投资机会有两种：一是转债打新。由于转债一级市场与二级市场存在价差，投资人通过上或下参与新发转债，可以在一级市场购入转债后，于二级市场以更高价卖出。但如同股票打新一般，转债打新也存在中签率问题，需要通过抽签才能获得这种套利机会。数据显示，今年发行的6只转债，平均打新收益率为0.28%，年化14.84%。虽然绝对收益率不高，但仅耗时7天左右，且几乎是无风险的套利机会。二是抢权配售。由于发行转债可能会增加股票数量，进而稀释原股东的持股占比。在保护原股东控股权的精神下，原股东可依规定优先申购新发转债。因此早于转债股权登记日成为股东，可以稳妥地获取新发转债的一、二级市场价差，就形成了抢权配售的投资策略。但由于抢权配售的总收益和股票收益较为相关，即是否获利取决于股价的波动风险，是需要较为专业投资能力的一种策略。