金融激活存量建立有效风险定价机制资产证券

金融：激活存量 建立有效风险定价机制－资产证券化蓄势待发 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要逻辑观点需要解决目前银行信贷资源利用效率低下的问题，就需要将“活”和“死”的资产区分开来并做差别化的有效处置：

俄第一副总理舒瓦洛夫日前表示 逐渐退出低效资金，进而疏通风险转移定价通道激发活性的重要途径可以先尝试资产证券化国际上资产证券化的进展：70年代危机时期初创，年代爆发式增长，次贷危机后大幅萎缩：逐渐复苏，仍需时间。

国内资产证券化现状：CDO\\ABS\\ABN三分天下1）发展规模有限；2）主要以银行间市场为主，产品流动性极低，且并没有建立完整的市场定价机制。 ）监管的规模制已成为制约的最重要瓶颈。4）信托、理财等非标产品是资产证券化的变通创新模式，较大的挤出及竞争压力银行信贷资产证券化约束突破：下一步需激发发起行、投资者及监管三方的动力发起行：次级部分超高的风险加权资产系数+最低持有比例限制，需要权衡资本回报率提升+真实风险隔离投资者：引入阶梯化的投资资金结构，提升基础资产收益率监管方：几方利益平衡，完善机制设计