医疗保健看好增量品种荐股吗

医疗保健：看好增量品种 荐5股 类别： 机构： 研究员：

TI4终于要展开正赛的争夺。晋级八强的队伍中 [摘要]

报告要点本周核心观点9月11日，国家医疗保障局主导下的试点带量采购在上海召开座谈会，会上介绍了带量采购要求和操作方法，并公布了第一批带量采购的 个一致性评价品种清单。本次带量采购约在10月底公示结果后签订合同，预计在2018年12月 0日前落地执行。

以往的药品招标，只有招标价格，没有采购数量。带量采购则是在招标中确定药品价格外，还承诺药品的采购量，这样让中标药品“以价换量”，从而实现药品价格的下降，节约医保基金。

此次参与带量采购的有11个城市（4个直辖市北京、上海、天津、重庆和7个省会城市广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门）。这11个城市药品市场规模在全国占比约有20%- 0%。按照试点地区所有公立医疗机构年度药品总用量的60％-70％估算，中标后的药品将获得全国12%-21%的市场。

此次带量采购的影响要区分存量品种和增量品种去看。对于在市场上有一定份额的存量品种而言，面临有新进入者的竞争压力，市场份额或将受到影响。而对于未在国内市场销售的增量品种而言，带量采购有利于降低行业营销准入门槛，有助于增量品种较快放量。制剂出口型企业的海外品种在国内无销售或者销售基数小，通过一致性评价后有望借助带量采购较快抢占医院市场，或将成为此次政策的主要受益者。

本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为27倍，2018年预测市盈率为25倍，板块估值处于较适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：

医药工业领域，我们重点看好：1）创新药及其配套产业链，重点推荐贝达药业及CMO、CRO等创新药受益标的；2）优质专科药企业，重点推荐普利制药、通化东宝、恩华药业等。

在其他细分领域中，我们认为：1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好；2）医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。重点推荐云南白药等。