[p]轻工行业月度报告缘由

轻工月报系列之类消费品：家具出口延续高景气

2013年1月轻工板块弱于大盘：1月，轻工板块整体上涨5.1%，低于大盘涨幅1.8个百分点。文娱用品一枝独秀涨幅10.9%，跑赢大盘，其余各子板块涨幅为4%~5%左右，均略弱于大盘。轻工板块2012年初以来上涨2.6%，跑输大盘12个百分点，各子版块均弱于大盘走势。

家具出口、海内外地产延续高景气：月家具及零件累计出口488亿美元，同比增长28.6%，较去年同期大幅回升（去年同期+15%），其中出口数量、均价2012年初以来持续上扬;家具行业从年初至今产量、零售额增速均放缓，月累计零售额同比增长27%（去年同期+33%），累计产量同比下落6.8%（去年同期+8.3%）；美国方面，家具及家用设备支出物量指数大幅走高，价格指数基本持平，显示需求复苏，此外美国家具零售、批发增速同比上行，家具制造业产能利用率维持70%，与11月持平。下游方面，国内房地产企稳回升趋势渐显，美国房屋市场延续向好，12月成屋销售略低于11月，但仍位于全年顶峰。

玩具出口量、价走低、文具零售增速探底：自2011年中期以来，我国玩具出口额基本呈现放缓态势，月玩具累计出口额同比增长5.8%（去年同期+7.3%），出口金额的下降源自出口数量、价格双降（月玩具累计数量增长15

.1%，去年同期19.3%，价格约下落6%）。海外需求方面，美国玩具销售额增速自2012年初开始基本表现为逐月趋缓。

12月文具零售额同比增长12.7%，再探全年增速低点。

一季度看好家具和造纸，建议配置索菲亚、宜华木业、太阳纸业:家具方面，国外房地产和家具销售数据已连续数月向好，带来出口复苏预期，旺季订单增加又似乎在逐步验证这1预期，增强了市场信心；另外家具以旧换新在北京成功试点，预期年内试点范围将进一步扩大，带来需求提振。造纸方面，纸价已跌至历史次低点，主流纸种盈利已濒临生死线，降无可降。而行将到来的春节将对供需面有所扰动，使供需关系有所缓和，进而带来纸种提价预期，市场信心和预期亦将随之改变。全年紧紧围绕品牌消费类轻工进行布局，建议配置星辉车模、索菲亚、中顺洁柔、瑞贝卡。

风险提示：（1）原材料价格波动；（2）海内外需求放缓

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