汽车特斯拉国产化再下一城的

汽车：特斯拉国产化 再下一城 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：美国时间6月5日，马斯克在特斯拉股东大会上表示，将在上海设立首座海外工厂。工厂名为Dreadnought，将同时生产电池和组装车辆。

限于核查信息的制约 特斯拉加速国产化符合我们的预判。今年5月10日特斯拉在上海首次成立独资子公司，我们就判断特斯拉已经正式启动了国产化进程。主要原因包括：第一，今年4月发改委出台股比放开政策，为特斯拉在国内独资建厂扫清政策障碍；第二，我国新能源汽车市场是全球最大的市场，并且还将保持高速增长；第三，特斯拉国产化能够避免缴纳关税。

特斯拉有望国产化Model 车型。特斯拉品牌在全球市场均具有非常强的号召力，特斯拉model 发布后，全球订单近50万辆，但目前周产能仅～2千辆。近期SecondMeasure数据分析公司表示model 订单中已经有2 %被取消，主要原因还是因为Model 产能不够。如果特斯拉国产化Model 车型，可以快速打开国内市场。

已进入特斯拉产业链的公司率先受益。特斯拉国产化后，部分零部件必然也会实现国产。我们建议关注已进入特斯拉供应链的优质零部件企业：银轮股份（新能源车热管理系统）、旭升股份（铝压铸精密件）、保隆科技（TPMS）、广东鸿图（铝合金支架）、拓普集团（铝合金悬挂件）。

我国锂电产业有望再迎来机遇。目前我国锂电池产业链在全球市场均具有非常强的竞争力，建议关注已经进入松下电池供应链的电池材料企业。另外，特斯拉动力电池采用全球最领先技术：正极NCA+负极硅碳/石墨。特斯拉国产化，必将促使我国车企加速采用更高性能动力电池，建议关注高镍化和硅碳产业链公司。

风险提示。汽车销量不达预期。