高华证券月份外储下降亿美元吧

高华证券：10月份外储下降460亿美元 类别： 机构： 研究员：

不知是那个同学喊了一声 [摘要]

基本观点：

人民银行数据显示，10月份外汇储备余额下降460亿美元至3.121万亿美元（彭博市场平均预测为下降340亿美元；9月份外储下降190亿美元）。经估算的汇率估值效应调整后，我们估算10月份外储余额降幅约为80亿美元（9月份估算降幅为270亿美元）。

但像以往一样，外管局将于11月16日公布的跨境人民币流动以及境内结售汇数据应会为潜在的外汇流动状况提供重要的补充信息。

要点：

人民银行公布10月份外汇储备余额下降460亿美元至3.121万亿美元。我们估算估值效应约为-370亿美元（假设中国外储的货币构成与全球一般状况相似），因此经估值效应调整后10月份外储余额降幅为80亿美元。通常于月中发布、体现央行外汇资产账面价值的“外汇占款”数据应能交叉验证不受估值效应影响的外汇销售情况。部分缘于估值效应规模的不确定性，有时外汇占款和经估算估值效应调整的外储数据之间差距显著，例如今年9月份，外汇占款反映的央行外汇出售规模要比外储数据所体现的数值多了230亿美元。

总而言之，我们认为外储仅是对衡量潜在外汇流动状况具有重要意义的几组外汇流动数据之一。

就9月份而言，根据央行外汇占款数据及其公布的远期头寸（基于国际货币基金组织的外储构成），人民银行净出售外汇660亿美元，其中500亿美元交易为净即期交易，160亿美元为净远期合约。带入我们综合衡量指标所反映出的当月780亿美元的潜在外汇流出，表明央行通过自身资产负债表吸收了其中的约85%，这一比率高于此前几个月。我们仍需观察10月份以及随后几个月央行资产负债表是否会继续反映出很高占比的潜在外汇流出。