高考加油公用事业火电发电量超预期荐5股魏家

公用事业：火电发电量超预期 荐5股 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行情：

上周电力、燃气、水务、环保工程版块申万二级指数涨跌幅分别为-0.92%、+0.98%、-0.10%、+0. 0%；上证综指和创业板指涨跌幅分别为-0.17%、+1.1 %。

行业观点：

月火电发电量超预期，煤炭取消276限产，火电企业业绩环比改善在即17年月全国火电发电量同比增长8.1%，超出市场预期。

我们认为，水电发电量同比下滑10.7%与实体经济改善是主要推动因素。若此趋势继续延续，火电全年发电量高增可期。此外，发改委明确2017年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施，先进产能和特殊煤矿继续 0生产，净调入省份、资源枯竭省份不做硬性要求，其他地区在煤价波动的绿 间（元/吨）不再执行276限产。煤价预计将出现平稳回落，火电企业业绩环比改善在即，继续推荐火电板块投资机会，首选五大电力集团与煤电区域性龙头企业，华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、国投电力、深圳能源、浙能电力。

第一批交易所PPP资产证券化项目落地，推进速度快于预期 月10日，上交所批准发行 单PPP资产证券化项目，标志着证监会系统PPP资产证券化启动。首批 个项目分别是：

首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划、华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划、新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划。资产证券化可以更好地盘活PPP资产、降低融资成本、吸引更多社会资本参与PPP项目，对PPP模式的发展具有很强的推广作用。PPP资产证券化要求基础资产规范有效、运行两年且回报稳定等条件，我们认为污水处理、河道治理这里简单汇总一下：及垃圾焚烧发电等具有长期稳定收益的领域将作为重点支持的试点行业，建议关注碧水源、首创股份、启迪桑德、博世科、云投生态。

政府工作报告提高环保地位，大气污染治理仍为重点2017年政府工作报告中提出从治理燃煤使用、治理污染源、强化尾气治理、有效应对重污染天气、严格环境执法和督查五个方面着手治理雾霾。京津冀地区作为雾霾治理的首要区域将加大淘汰落后燃煤锅炉、煤改清洁能源、工业污染减排等方面的力度推进大气治理。我们认为，大气污染较重区域的减排与清洁能源替代进度将继续加速。建议关注由电厂向石化领域拓展的并开展科普讲课等天地互动项目。大气治理龙头清新环境、京津冀“煤改气”直接受益标的百川能源、胜利股份、格化大气监测龙头先河环保。

风险提示宏观经济风险；行业政策低于预期；改革进度低于预期；