高考加油公用事业PPP迎来板块性重大利好荐2股魏家

公用事业：PPP迎来板块性重大利好 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：央行宣布自2018年4月25日起，下调银行人民币存款准备金率1个百分点，其中部分释放的资金用于偿还中期借贷便利（MLF），预计净释放增量资金4000亿元。

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2 号文之后市场担忧资金流动性，PPP板块有所调整2018年 月底，财政部发布2 号文，规范国有金融企业参与地方政府、PPP及地方融资平台投融资行为，防范地方债务风险和去杠杆成为地方政府首要任务，近期新疆、湖南等省份陆续发布省级规范细则，引发市场担忧PPP项目资金流动性及增量项目释放，二级市场PPP板块近期有所调整。但我们认为，PPP经历了年的规模快速增长期，年步入规范管理期，短期风险释放有利于行业长期健康良性发展。

降准释放4000亿增量资金，有利于PPP存量规范项目推进此次降准预计将释放增量资金约4000亿元，有利于优质规范存量PPP项目融资落地。根据我们的统计，上市公司的PPP项目规范性普遍较好，基本不受清库政策影响。从财政部PPP项目库执行阶段看，清库项目主要集中在前期识别和准备阶段，说明政策规范考量之一在于推进项目加速落地，我们认为此次降准释放的流动性，将有利于优质规范的PPP项目融资落地，从而加快公司完成从订单向收入、业绩的转化。

环保项目符合政策导向，错杀之后迎来底部修复机会在增量PPP项目方面，市场普遍担心基建总投资下滑，但我们认为基建投资增量有望出现结构性改善。生态环境治理类项目作为十九大提出的“三大攻坚战”之一，符合政策导向，具备需求刚性，项目占比有望获得进一步提升。尤其是水污染治理面临考核期，今年黑臭水体、水环境生态修复等行业仍将处于订单加速释放阶段。PPP板块性调整下，生态环保类公司被错杀，有望迎来底部修复机会。

投资建议建议重视降准为PPP板块带来的整体利好，优质龙头标的目前估值均处于历史底部，在手订单充足且规范性强，业绩增长有保障，推2013年8月30日上午荐

【碧水源】

【东方园林】。

风险提示：政策执行不及预期，资金成本抬升