高考加油工业综合大型水陆两栖飞机AG600首飞成魏家

工业综合：大型水陆两栖飞机AG600首飞成功 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点改制投资建议：申万国防军工指数2017年全年下跌16.65%，在所有行业中排名倒数第4，板块估值已进入历史中枢区间，在市场风险偏好转好的趋势下有让外派员工保持高度的归属感估值提升基础。叠加军民融合、院所改制政策利好，以及军改后军工企业基本面好转预期，板块18年表现有望优于17年整体。短期来看，我们认为军工企业业绩短期成长性仍然不足，资产证券化仍然是军工投资的主逻辑，投资机会仍然来自改革红利释放，建议重点关注院所改制进展。军民融合深度发展纲领性文件发布，对军转民和民参军企业构成长期利好，建议重点关注军民融合优质标的。

核心推荐：（1）改制逻辑：上海贝岭（中电子旗下重要上市平台）、杰赛科技（中电科通信资产运作平台）。（2）军民融合：东土科技（军工信息化）、楚江新材（军工新材料）、鹏起科技（转型军工）、神剑股份（转型军工）、泰豪科技（转型军工）。

专题聚焦：12月24日上午，我国自主研制的首款大型水陆两栖飞机AG600在珠海金湾机场成功首飞，这是继大型客机C919首飞成功后我国民用航空领域的又一重大里程碑。

行情回顾：本周（12.. 1）上证综指上涨0. %，申万国防军工指数下跌1.07%，跑输市场1.40个百分点，位列申万28个一级行业中的第21名。

公司跟踪：鹏起科技因重大资产重组事项，自12月26日（星期二）开3月6日市起停牌；中国重工公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得有条件通过，公司股票自2017年12月29日（星期五）开市起复牌；杰赛科技全资子公司河北远东通信系统工程有限公司近日中标“成都地铁6号线一、二期工程及轨道交通11号线一期工程通信系统集成、设备采购及相关服务标”。

热点:（1）产业：12月25日工信部年度会议部署明年重点工作：

做好电信、军工企业混改；中共中央决定调整中国人民武装警察部队领导指挥体制；国防部回应国产航母新进展，专家：或春节后海试。（2）军情速递：据《国际财经时报》（IBTIMES）报道，韩国军方计划于2020年部署新的1万4千吨“独岛”级（Dokdo）两栖攻击舰；据《印度快报》28道，印度国防研究与发展组织(DRDO)当天成功测试国产反导系统，显示“印度能摧毁任何低空来袭的弹道导弹”。

风险提示：军民融合相关政策落实进度存在不确定性；军工板块估值较高；军工混改、科研院所进程不及预期；海空装备列装缓慢。