行业山西证券2014年低估值高成长非周期组合

山西证券：2014年低估值高成长非周期组合 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

低估值高成长非周期组合的思路。考虑到目前国家经济结构调整坚定战略，此外产能过剩问题仍未解决，预计周期性行业在2014年仍难以有大的机会。而非周期类很多行业和股票在201 年涨幅可观，目前估值水平较高。综合考虑到以上两个方面，我们认为低估值且具备一定成长性的非周期类股票在2014年可能存在一定的机会。因此我们考虑通过量化的方法寻找低估值高成长的非周期组合。

具体选股思路。我们组合的具体选择标准是要求非周期且估值水平较低，此外要求未来具有20多元钱一市斤一定的成长性。非周期行业我们主要选择Wind行业分类中的可选消费、日常消费、医疗保健、信息技术、电信服务行业，剔除了B股和ST类股票。在低估值方面我们要求估值绝对水平较低且相对行业的水平也较低。我们要求绝对水平PE0180天内预期公司下一年净利润增速>20为了回测简单历史回测按照年度调仓，而未来按照月度进行调仓历史回测情况。我们按照以上量化标准，回测了2005年-201 年的历史数据，发现9年合计超额收益274.71%，年化 0.52%，年度胜率为88.89%，9年仅2012年跑输HS 00。而且我们发换来的是自己玉石俱焚。其实在观众心中现以上策略能够有效避免大盘暴跌风险，2008年HS 00暴跌65.95%，我们的量化选股策略没有选到任何股票，为空仓操作，避免了大幅回撤。

山西证券2014年低估值高成长非周期组合。华域汽车（600741）、模塑科技000700、京东方A（000725）、搜于特（00250 ）、中天科技（600522）、佛山照明（000541）、宜华木业（600978）、华帝股份（0020 5）、西王食品（0006 9）、中航精机（00201 ）、中恒集团（600252.）、通鼎光电（002491）、仁和药业（000650）。

投资风险。本报告中的所有模型和结论只供投资者参考，并不能完全排除未来的风险。