日常消费品布局成长荐股鼓励

日常消费品：布局成长 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1H14回顾：行业整体跑输，2Q渐有亮色1H14农业板块整体跑输沪深 00，累计涨跌幅在各行业中列倒数第二。主要子行业均处于周期磨底阶段是1H14行业整体表现不尽人意的主要原因。

分季度来看，尽管2Q14农业板块整体依然跑输，但子行业中畜禽养殖、水产养殖在基本面好转预期下跑赢沪深 00，农业板块渐有亮色。

2H14展望：周期好转预期延续，农业板块具配置价值汇总各子行业主要上市公司对2Q14年的业绩预测，饲料、养殖两行业已出现较为明显的业绩整体好转趋势。水产养殖、种子、动保行业中多数公司2Q14的盈利预测上限也均呈现增长趋势。

展望2H14，农业子行业基本面好转的预期有望延续，农业板块具备配置价值。

北京每年新家具的市场需求量超过30亿元。 　　家具“以旧换新”准备好了 　　走访了市区一些旧货市场发现其中，猪价反弹至少延续至 Q，强周期的养殖行业具备博弈机会，后周期的饲料、动保行业成长之余更添弹性；种业周期景气已降至冰点，短期供需修复、中长期竞争优化均存在改善预期；水产养殖虽难现趋势性改善，但权重股獐子岛在亩产提升预期下，业绩具备向上弹性。

2H14策略：布局成长，博弈周期周期好转预期延续的背景下，2H14农业板块不乏周期博弈机会，建议关注养殖、种子行业：1、畜禽养殖。参考猪价反弹节奏， Q养殖股反弹行情延续较为确定，建议关注周期弹性较大的牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、益生股份；2、种子。边际改善弹性最大，库存高位下滑及利好政策进一步落地将为行业反弹带来催化，首选受益绿色通道机制最为显著的隆平高科，并关注品种、营销优势较为显著的登海种业。

同时，考虑当前各子行业周期反转时点尚具不确定性，建议布局动保、饲料两个业绩增长确定性较高的成长性子行业：1、动保。市场苗催生新蓝海，龙头公司率先受益，首推率先突破口蹄疫大品种的金宇集团，行业内其他公司亦值得关注；2、饲料。养殖景气好转下需求端回暖、大宗农产品供给过剩下成本端压力放缓，2H14饲料行业成长之余更添弹性。建议关注2014年业绩有望恢复性增长的水产饲料龙头海大集团、具备并购预期的通威股份、受益猪周期景气好转的大北农。

风险提示：禽流感等疫病爆发、异常天气频现等。