交通运输沿海运输承压集运形势继续好转牛

交通运输：沿海运输承压 集运形势继续好转 -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点BDI指数酝酿一轮升势本周国际干散货运输各船型运费走势各异，好望角型下跌，巴拿马及灵便型等其他船型上涨，具体来看，BCI指数下跌近10%，而BPI和BSI分别涨6.92%和10.16%。

上述船型的相互抵消使BDI指数波动较小，本周温和上涨0.88%，2627 8点。

出现上述市况的主要原因是全球煤炭和粮食的运输需求较为旺盛，从而推动巴拿马和（超）灵便型船运费的走高。从2000年以来的指数走势分析，BCI指数低于BPI指数的情况并不多见，而26日BPI高出BCI指数7.09%。我们认为这种情况将在未来得到修正，预计在铁矿石海运需求增加的推动下，BCI指数或将迎一波升势。

沿海散货运价指数深度回调我国沿海散货运价指数（CCBFI）在沿海煤炭和粮食运费下降的带动下继续明显下降。据上海航运交易所24日发布的指数，CCBFI报1256点，比2月10发布的指数下跌10.48%，其中煤炭和粮食分别下降12.78%和22.02%。目前秦皇岛-广州和秦皇岛-上海沿海煤炭市场运费已跌至60元/吨和 6元/吨。

根据中央巡视组反馈情况和各地方整改通报 集运美线大涨符合我们的预期正如我们之前预测的那样，美国航线出现了强劲的上涨，从而推动中国出口集装箱运价指数CCFI继续走高。26日，上海航运交易所发布的CCFI指数为1168点，比上次指数升 .86%。从各航线来看，美西和美东航线领涨，分别上涨7.06%和4.16%，而欧洲航线表现继续抢眼，上涨 .28%至1881点，地中海航线上涨 .52%至1968点，二者继续刷新着指数历史记录。我们预计未来一周澳大利亚航线也将刷新最高点。

油运反弹，苏伊士型运费回升最明显本周油运市场有所企稳，波罗的海原油运费指数BDTI报897点，一周下跌0.77%，而成品油运费指数BCTI报762点，一周上涨0.1 %。海湾-日本26万吨超级油轮（VLCC）报WS77.5，一周反弹近15%，TCE水平重新升至4.5万美元/天上方。从船型来看，苏伊士型油轮（Suezmax）运费涨势较为明显，英国/欧洲大陆至美国大西洋沿岸航线TCE水平达 .9万美元/天，一周升1 2%。

投资建议集装箱运输形式持续性的好转对中海集运和中国远洋的集运业务形成明显的正面影响，未来我国出口形势和运力的投放将共同影响集装箱运输企业的业绩变化。

此外，我们依然看好干散货和油运运费的未来走势，建议关注中海发展、中远航运和招商轮船等。