高考加油交通运输行业增速放缓新格局可期魏家

交通运输：行业增速放缓 新格局可期 类别：逆思维 等话题展开深入探讨 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点事件：国家邮政总局公布一季度快递数据： 月份全国快递服务企业业务量完成 0. 亿件，同比增长28.1%；业务收入完成 82.6亿元，同比增长25.4%。一季度全国快递业务量累计完成75.9亿件，同比增长 1.5%；业务收入累计完成984.6亿元，同比增长27.4%。其中同城业务量累计完成18.5亿件，同比增长28.5%；异地业务量55.7亿件，同比增长 2.6%；国际/港澳台业务量完成1.7亿件，同比增长29.8%。

点评：

（1）一季度业务增速放缓，收入同比下降业务量同比为 9.6%，符合行业预期，但与去年相比，下降6个百分点。收入同比从2016年40.87%回落到 2.47%，略高于2015年的 0.97%。

（2）结合我们三月份草根调研数据，三月单月快递价格同比下降，业务量增速放缓。

（ ）通达系全占比略微下降，龙头企业有分化趋势。从草根调研得出，通达感谢广大用户和媒体对我们的关注系电商件在本公司业务占比缓慢增加，其中中通、申通增速较为明显，圆通、韵达较为平稳。与全总量相比，相对于近三年的140亿、206亿和 1 亿，通达系所占份额分别为逐年略有下降，除却统计口径的原因，可以看到CR8集中度提高的同时，龙头企业内部正在产生分化。

风险提示：

经营风险自动化程度不达预期宏观经济风险企业上市进程不确定性