高考加油宏源证券跳出注入看军工大周期或进快车道魏家

宏源证券：跳出注入看军工 大周期或进快车道 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国防工业处在从“计划”向“市场”转变的过程中航空装备制造业将迎来爆发式的增长“远洋战略”加速了海军的建设和海军装备的采购报告摘要：

“一个基础+三条主线”看待国防工业的发展。以往对于国防工业上市公司的研究多停留在资产注入层面，对于行业发展由于缺乏透明性所以很难利用常规金融学范式进行定量化的研究。笔者提出这种研究范式以期能够对于行业发展进行判断经济和技术基础为国防工业的发展提供了有利的支撑。金融危机之后，欧洲军事大国都在通过缩减国防预算，国防工业的发展受到空前的限制，我国国防工业正是需要抓住这样的战略机遇期，成为高端装备制造业升级的代表。

理念变革推进“战争形式”的渐进演变。从布雷顿森林体系解体后，殖民主义的国家战略宣告彻底失败，实体战争争夺的不在是土地、矿产和资源，反而是通过对于虚拟经济、信心经济的打击，大面积的冲突被“局部战争”乃至“斩首行动”所代替，战争形势发生巨大的变化，这意味着对于国防工业发展的精度提出了更高的要求。

正地缘政治感觉“战争对手”的若隐若现。限于地缘政治的影响，出于对国家安全的考虑，如何协调大国和地区间的利益将成为极为重要课题，中国和前苏联国家和地区的关系（上海经合组织之间）、中在整体上提高品牌的意识美（中日、两岸）关系、中国和东盟之间的关系以及中印（中巴）关系直接决定了国防工业发展的广度。

科技进步引领“战争工具”的不断升级。信息化的高速发展，使得对于信息化、高科技产品的需求呈现日益明确的，这也符合国防工业作为科技主导力量的自身特质，同时，这是对于国防工业技术水平发展的深度指明了方向。

国防战略的转型催生空军和海军装备采购的快速2009年,开心曾因为自身安全漏洞,导致大量用户信息泄露。增长。从1956年的第一次制定的“积极防御，防敌突袭”的国防策略2003年完善的“军事斗争准备的基点放在打赢现代技术特别是信息技术条件下的局部战争”的国防战略，使得对于海军和空军的装备需求快速增长。