日常消费品布局板块龙头荐股源泉

日常消费品：布局板块龙头 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周行情回顾：食品饮料板块上涨0.57%，位于28个一级行业中第 位。

本周（2019.4..12）上证综指下跌1.8%，沪深 00指数下跌1.8%，食品饮料行业上涨0.6%。子板块涨幅前三位分别是其他酒类(2. 0%)、白酒(1.60%)、葡萄酒(1. 8%)；子板块跌幅前三位分别是食品综合(-4.49%)、啤酒(-4.41%)、调味发酵品(-1.92%)。本周涨幅前五的公司包括：*ST皇台(27.5 %)、通葡股份(18.88%)、华宝股份(9.50%)、皇氏集团(9.01%)、百润股份(8.6 %)；本周跌幅前五的公司有：西藏发展(-15.78%)、今世缘(-12.41%)、洽洽食品(-9.96%)、酒鬼酒(-9. 6%)、新乳业(-8.64%)。

本周沪深两市北上资金均流出较大，沪股通北上资金净流出 8.15亿元，深股通北上资金净流出90.86亿元。MSCI9只成分股中山西汾酒、青岛啤酒本周略有增持，其余持股比例下降，其中五粮液下跌比例领先，泸州老窖、伊利股份下跌相对较多。

本周观点：关注一季报业绩驱动，布局板块龙头。白酒：关注一季报业绩驱动，受益经济复苏预期，短期需关注外资流向。预计白酒板块主要企业一季度业绩开门红，实现稳健增长。其中高端白酒板块收入、利润增速较快，持续受益消费升级、品牌集中度提升；区域龙头、次高端白酒保持稳定增长，但竞争更加激烈，主要趋势是向高端价格带延伸提升品牌形象、省外拓展发力全国化。近期基建、房地产回暖趋势明显，经济复苏预期增强，白酒板块有望持续受益。

期望赚得可观收益。然而本周白酒板块涨幅1.60%，北上资金流出高端白酒板块，水井坊、五粮液、泸州老窖、贵州茅台持股比例下行；增持酒鬼酒、伊力特、口子窖、古井贡酒、今世缘区域酒龙头。截至4月12日白酒板块PETTM 1.22倍，估值较上周提升。看好增长稳健的高端白酒龙头，以及渠道力强健的大众白酒龙头。

大众品：调味品、乳制品景气度高，关注一季报超预期个股。调味品行业提价空间大，行业竞争格局良好，景气度高。行业龙头海天凭借品牌、渠道优势以及经营管理能力保持双位数稳健增长，中炬高新经营效率持续提升改善盈利能力。乳业消费升级红利持续，伊利、蒙牛积极进行渠道下沉，仍然以提升市场份额战略为主。未来原奶供需缺口扩大，有望推动下游乳企竞争趋缓。其他细分领域关注行业龙头，继续推荐绝味食品，预计2019年一季度开店速度加快，一季报有望超预期，公司凭借强大供应链和管理能力开发新业态，模式外延发展，协同效应明显。

投资建议：白酒板块关注贵州茅台，以及渠道改善预期较大的五粮液；调味品板块关注海天味业、中炬高新；关注大众品龙头伊利股份、绝味食品、洽洽食品。

风险提示：食品安全问题；上游成本、包材价格波动；行业竞争加剧；政策性风险。