国信证券短期指数震荡加剧把握结构性机会

有友在微博上历数曾为被曝光企业代言的明星 国信证券：短期指数震荡加剧 把握结构性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾：大盘震荡调整，中小板表现较佳上周（2015.05..15）市场经历上周一、周二的反弹后，上证综指后半周呈震荡调整态势，收于4 08.69点，当周上涨2.4%。创业板周中创 271点新高，当周上涨5.8%；中小板表现较佳，周涨7.8%。

上周行业指数除金融外，其余均收涨，其中农林牧渔、轻工制造、纺织服装等行业涨幅居前，分别上涨11.9%、11.6%与11.1%；而保险、证券、银行当周分别下跌2.7%、2.4%和1.8%。

概念指数方面，建筑节能、合同能源管理、机器人、智能汽车、生物育种等涨幅居前。建筑节能、合同能源管理、机器人、智能汽车、生物育种的涨幅分别达14.4%、14. %、14.2%、14.2%、1 .9%。

卖方观点：短期震荡加剧，注意调整结构1）兴业证券：短期指数震荡拉锯，精选结构性机会。

2）国泰君安：市场的风险偏好将进一步提升，利好成长股和改革转型股。

）申万宏源：创业板调整不必惊慌，积极在次新股中寻找新的投资方向。

4）海通证券：创业板走强是时势造英雄，政策催化主板上涨。

5）国信证券：创业板有压力也有亮点，继续推荐机器人 d打印和军工北斗。

买方视点：大盘仍震荡，中小创继续走强，但需控制风险1）南方基金：控制中小创的波动风险，关注涨幅低、业绩好的蓝筹板块。

2）富国基金：宽松货币或继续，短期仍看好大盘，监管风险或挤出部分泡沫。

）海富通基金：下周大盘仍有继续震荡向下可能，个股分化将更剧烈。

4）农银汇理：大盘向下空间有限，但短期不宜过于乐观，布局成长股。

5）长城基金：未来上证综指继续震荡，创业板和中小板继续走强。

净值变化：5月净值普涨，超45%基金持仓逾九成广发聚优灵活配臵5月净值增长率以2 . 8%领先，易方达新兴成长2015年以来净值增长率高达174.09%，居于首位。我们跟踪的671只主动管理型公募基金5月的净值普涨，增长率中位数为7.2 %超45%的主动型基金持仓水平在九成以上，整体平均仓位维持高位，整体持仓水平小幅回升。截至2015年5月15日，根据Wind仓位估算数据，以跟踪样本的基金规模进行加权平均计算以后主动型股票基金整体平均仓位为81.55%，比上周小幅上涨0.11%。从基金数量上来看，仓位在九成以上的基金数量依旧超过45%；70%以上的基金仓位水平达八成及以上。

分类型看，普通股票型平均仓位90.71%，基本与上周持平；偏股混合型平均仓位下降0.2 %，至85.65%；平衡混合型和灵活配臵型持仓本周走势相反，，平衡混合型基金平均仓位从68.0 %上涨到71.28%，涨幅高达 .25%，灵活配臵型从 2.00%下降到 1.97%。

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