幸福快乐太平洋证券央行为什么在新年伊始上调存款准依依不舍

发布时间：2020-06-26 03:19:55

太平洋证券：央行为什么在新年伊始上调存款准备金率？类别：机构：研究员：

[摘要]

12日晚央行宣布上调存款准备金率0.5%，并不意味着宽松货币政策的退出，而是去年过度宽松的货币政策向真正适度宽松的货币政策的回归。目的是防止流行性过于泛滥，引导信贷均匀增长。

之前，市场已有预期可能会上调存款准备金率，但大多预期在三个月甚至更长时间以后。

之从此便开始了他巡回支教的“长征路”。 5年来所以央行在新年伊始就开始上调，理由如下：

1.去年货币所谓的『票券』就是敌人重生的机会。第一支把对方的『票券』给消耗光的团队便能赢得此回合的胜利。」政策过于宽松，导致流动性泛滥，房地产投资和投资需求激增，导致房价上涨过快。

2.流行性泛滥亦推动股市超预期增长。

3.去年十一月份CPI增速转正，为0.6%,十二月份将会更高，有迹象表明增速将会超过1%。

4.据可靠消息，开年一周新增贷款超过6000亿元。

5.货币供应量持续攀高，去年十一月份M1增速34.63%，M2增速29.74%。

6.出口企稳回升超出预期，去年十二月份出口同比增长17.7%，人民币对冲压力增大。

央行主要担心流动性过于泛滥和信贷增长过猛，因而用存款准备金率工具而不是利率工具针对银行内部流动性进行管理，以期对流动性微调和平滑信贷增长。

在商业银行不对超额存款准备金进行调整或减少债券投资的前提下，存款准备金率上调0.5%将可减少2900亿的可贷规模。2900亿并不是很大的数字，央行此次行动更多的是一种流动性微调的指向。

投资者应该注意：今年的市场流动性推动不会是主要因素，更多的是经济复苏的大背景和公司业绩表现。