高考加油化工产品价格和盈利缓降需求依然疲弱魏家

化工：产品价格和盈利缓降 需求依然疲弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业观点：产品价格和盈利缓降；需求依然疲弱未来个季度，化工行业发展的大背景是：（1）宏观经济呈现NIKE走势，前低后高；（2）国际原油胶着于100美元/桶上下；（ ）产品价格处于底部，需求决定反弹时点；（4）产业集中、节能减排、新材料是产业政策主要方向。行业基本面在未来三个月大幅好转的可能性较小，不存在板块性机会，需自下而上选择标的。

二、数据跟踪(一)基础化工大幅跑输大盘(二)原油和天然气价格跌幅显著；棉花、煤炭价格持稳(三)11月数据：需求依然疲弱（1）CPI、PPI继续回落；（2）规模以上增加值增速创两年来新低；橡胶、塑料子行业环比增速回落；（ ）房屋新开工面积增速继续缓慢下行；（4）汽车产量增速继续徘徊于零增长附近；（5）家电产量增速整体继续下行；彩电和冰箱增速尚可，空调、洗衣机产量负增长；（6）主要粮食产量同比增速震荡于20%附近；（7）纺织品产量增速整体平稳。

(四)化工品价格涨少跌多，价差延续跌势1、化工品整体价格涨少跌多。在我们跟踪的150个产品中，本周与上周比： 9种产品价格上涨，50种产品价格平稳，61种产品价格下跌，个数占比分别为26%、 %和41%。价格涨幅较大的产品包括：丁二烯（韩国FOB，9.8%）、聚合MDI（8.6%）、丙烯酸（6.2%）。价格跌幅较大的产品包括：三氯乙烯（-8.8%）、NYMEX天然气（-8.5%）、BDO（-8.5%）、45%氯基复合肥（-5.6%）、浓硝酸（-5. %）、国际尿素（-5.0%）。

2、化工品整体盈利能力延续跌势。在我们跟踪的41个产品价中国社科院旅游研究院刘思敏博士告诉差中，与上周相比：

1 种产品价差扩大，7种产品价差平稳，21种产品价差缩小，个数占比分别为为 2%、17%和51%。价差扩大幅度较大的产品包括：涤纶短纤（21.7%）、聚合MDI（19.4%）、R22（15. %）、涤纶长丝FDY（11.5%）。价差缩小幅度较大的产品包括：己二酸（-4 .5%）、乙烯法PVC（-27.1%）、顺酐法BDO（-24.2%）、电石法PVC（-17.2%）、电石法BDO（-15.0%）、PTA（-14.7%）、DMF（-8.5%）、醋酸乙烯法PVA（-7.7%）、黄磷（-7.4%）和丁酮（-6.4%）。

三、广发化工投资组合长期组合：久联发展、宝利沥青、金发科技、南岭民爆、雅化集团、浙江众成、纳川股份、建新股份、烟台万华、东材科技。

中短期组合：暂不推荐。

四、行业动态（1）传2012年化肥关税政策基本确定；（2）业界研讨化工产业投资热点；（ ）中国精细化工行业发展状况；（4）2015中国石化品缺口达5000万吨；（5）纯碱后市暂不乐观。