地产新开工超预期荐股DG

地产：新开工超预期 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

如果引擎脚出现问题[摘要]

◎投资要点：

7月流动性延续偏紧格局，价格指数持平。M1、M2同比增速小幅回升，主要原因是6月跌幅较大，而非来源于企业和居民存款的改善，预计未来很难出现趋势性上涨。CPI同比上涨2.7%，与6月持平，基本符合市场预期，通胀压力不大。当月新增人民币贷款环比减少。

土地供应偏紧，土地价格上涨明显。40大中城市推出的土地规划建筑面积为6692万平方米，同比减少11%，成交6101万平方米，同比增加 %，成交楼面均价2 2 元/平方米，同比大幅上涨78%，环比上涨22%。

新开工面积增速超预期。当月新开工与竣工面积分别为1.67亿平方米和0.6 亿平方米，同比分别增加45%和18%，超出市场预期。除了去年同期基数较低的原因外，销售良好和库存较低也带动了新开工面积的复苏。7月房地产开发投资增速继续回升，增速较6月增加2个百分点，完成开发投资7474亿元，同比增长21%。基本符合市场预期。

商品房销售面积回落，价格维持较快增长。月份全国实现商品房累计销售面积6.1亿平方米，销售额累计4.0万亿元，同比分别增长26%和 8%。

增速有所回落。预计随着夏季淡季结束，销售将逐步恢复。价格方面，201 年7月百城住宅平均价格10 47元/平方米，环比上涨0.9%。一二三线城市住宅均价分别为25475元/平方米、9961元/平方米、71 0元/平方米，环比涨幅1.6%、1.0%、0.4%，一线城市住宅均价维持较快增长。

房企再融资开闸预期加强。新湖中宝、金科股份、北京城建、宋都股份、天业股份等10家A股上市房企公告了定向增发董事会预案。虽然目前仍未有通过证监会审核获批的方案，但再融资松绑预期更加强烈。再融资放开将降低房企融资成本，提升地产板块估值水平。

板块估值仍处低位，有估值修复需求。板块估值12.4倍，仍处历史低位。

7月商品房销售淡季，销售增速如期回落。土地市场保持火热，新开工面积增速超预期。再融资开闸预期加强或刺激地产板块估值修复。建议关注符合政策方向、业绩锁定性高的万科A、招商地产、保利地产、金地、荣盛发展、华夏幸福等。