开源证券大起大落露玄机空中加油续飞翔覆盖

开源证券：大起大落露玄机 空中加油续飞翔 201 -0 -06 类别： 机构： 研究员：

然后才是真正的AV。原国民偶像转行做AV女星 [摘要]

摘要大盘回落幅度符合黄金分割率地产股短期存在风险补库存周期即将开启经济仍处于上升期回调好似空中加油大盘回落幅度符合黄金分割率上证指数自“解放底”上涨495点后，回调了185点，按照涨幅计算，回调幅度正好与0. 82的黄金分割率相吻合。这是一种获利回吐的短暂情绪宣泄，还是大盘新一轮杀跌的开始？第一种可能性较大。

近期，市场又开始弥漫悲观气氛。代表经济运行的先行指标PMI回落至四个月以来的低点；代表通胀水平的CPI再次回升至2以上，且市场预期2月CPI回升至 。市场再次担忧经济下滑的二次反复及未来通胀的困扰。

春节之后，央行惯例性的采取了收紧货币的措施，在票据市场连续推出正回购，SHIBOR利率短期走高，进而引发部分投资者对货币政策的担忧。证监会副主席庄心一关于恢复IPO的表态，引发市场关注，短期获利回吐压力增大。国务院通知，出售自有住房按规定应征收的个人所得税，应依法严格按转让所得的20%计征。这条楼市调控细则，引起股市波澜，沪深两市大盘单日跌幅创5年来新低。

楼市调控政策突袭，证券市场刮风下雨。房价不知能否调控下来，但股市却借机调整。其实，银行的坏账率不见得会提升多少，主要是前期获利较大的银行、地产资金借势减仓，大盘回调，仅仅在500点涨幅0. 82黄金分割的支撑点位附近就止步了。

地产股短期存在风险对于地产股来讲，短期风险仍然存在。中央调控房地产的政策决心毫无疑问，未来各地地方政府及银行关于房地产的调控细则政策肯定还会相继推出。未来房价会否下跌依然不明，房地产股长期来看没准是错杀。但是，君子不立危墙之下，还是规避短期风险较为稳妥。

其实，仔细体会管理层意图，并非打压经济、加大购房者负担，目的很明确，就是抑制房价的过快上涨。针对各地房地产市场出现的恐慌情绪，住建部副部长齐骥表示，若误伤刚需会出保护措施。

再仔细判断市场宏观背景及经济背景，目前的环境，均好于1年前。经济景气仍处于上升之中。

补库存周期即将开启经济仍处于上升期2月PMI的回落仅仅是春节月份错位造成的假象。由于农历春节期间生产活动减少导致新订单和生产指数出现季节性下滑。从以往的统计数据来看，我国春节后的月度PMI数据均呈现下降。根据以往月PMI回落的程度比较，今年2月PMI回落幅度明显小于以往历年的平均水平，表明我国经济仍然处于上升状态中。尤其值得关注的是，原材料库存指数，环比回升2.5个百分点，好于历史均值的-1。新订单指数、生产量指数等均好于以往历年春节时期。企业对经济信心回升，大规模采购原材料以备货。

持续1年半的企业去库存周期有望在2季度结束，进而开启新一轮的补库存周期，引发经济的进一步回升。