高考加油金融月大盘反弹强劲券商月度业绩增长可期魏家

金融： 月大盘反弹强劲 券商月度业绩增长可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周要闻：

多家券商放松两融，上调折算率。海通证券在 1日对股票、基金、债券等可充抵保证金证券进行大面积调整。

274 严格落实应急预案和文明施工各项举措只股票中，多达1290只股票的折算率被上调，仅有497只股票的折算率被下调，956只股票的折算率维持不变。而去年10月两融担保证券折算率的集体调整中，海通证券的做法恰好相反：1 14只个股折算率被下调，462只股票维持不变，906只股票折算率上调。与此同时，华泰证券也发布公告称，将自4月5日起调整客户信用账户持仓集中度实时交易前端控制标准。信用账户维持担保比例不高于180%的，买入证券委托成交后客户所持有的该证券市值占信用账户总资产的比例从不得高于40%上调至不得高于50%；信用账户维持担保比例高于180%，但不高于240%的，从不得高于50%上调至不得高于70%；信用账户维持担保比例高于240%但不高于 00%的，从不得高于70%上调至不得高于100%；维持担保高于 00%的维持不变。日前，包括海通、华泰、银河等在内的多家大型证券公司相继发布了放松两融风控指标的公告，如降低信用账户持仓集中度、上调折算率等。

这说明经过前期的持续调整，大部分券商已认可当前两融风险已释放到较为合理水平。而且这在一定程度上也提升市加价幅度为57.5%。场信心，增加客户融资积极性。

投资逻辑随着深港通、注册制、新三板分层方案的有序推进，政策红利有望延续。我们看好券商中长期的投资机会，可以重点关注研究实力强、IPO项目储备多、投行背景雄厚的大型券商。大盘在 月迎来反弹，上证指数单月上涨11.75%，成交量环比大幅增长171%，在此基础上，我们预计券商三月业绩将迎来环比的大幅增长。可以在估值合理的范围内，把握投资机会。但是，随着指数逐步逼近 000点的压力区和政策红利边际效应的递减，指数将进一步承压。