平安证券央行增加再贴现额度支持小微三农了

本报讯 （田颖 实习生胡莹）抢下最后一张四强入场券 平安证券：央行增加再贴现额度支持小微三农 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周重点宏观事件跟踪及观点央行增加再贴现额度支持三农和小微企业。8月8日，为贯彻落实国务院常务会议关于“加大支农、支小再贷款和再贴现力度”的要求，提高金融服务“三农”、小微企业等国民经济薄弱环节的能力，央行对部分分支行增加再贴现额度120亿元，要求全部用于支持金融机构扩大“三农”、小微企业信贷投放，同时采取有效措施，进一步完善再贴现管理，引导金融机构扩大对“三农”、小微企业信贷投放，促进降低社会融资成本。一是优化再贴现支持对象；二是促进扩大“三农”、小微企业融资；三是提高再贴现额度使用效率；四是引导金融机构降低贴现利率；五是加强对再贴现投向的监测考核。要求新增再贴现额度应全部用于支持金融机构扩大“三农”、小微企业融资，对再贴现票据的类型、行业、企业情况进行监测分析，定期检查、评估再贴现业务的使用情况、业务效果和风险防控，确保再贴现发挥支持实体经济薄弱领域的作用。

平安观点：央行此次针对“三农”和小微企业增加120亿元再贴现额度，是其年内“定向调控”货币政策的又一重要举措，表明央行下半年仍以定向的结构性政策为主，也兑现了央行此前强调的“灵活运用多种货币政策工具”的操作原则。与降存准相比，再贴现政策相对温和；从可能释放的资金量来看，此次增加再贴现额度的操作力度显然不及上半年的两次定向降准，也进一步说明下半年货币政策定向调控的力度和密度都有所减弱。

31省市上半年GDP增速出炉，发改委部署下半年区域经济政策。截止到8月10日，我国全部31个省市已经公布了上半年GDP增速，并有部分省市对数据进行了调整。数据显示，有22个省市上半年的GDP增速高于全国平均水平，中西部地区经济增速继续快于东部地区，东北地区仍低于东部地区，东北三省GDP增速排名均靠后。8月4日，国家发改委针对各省市的宏观数据对上半年地区经济发展基本情况进行了总结。上半年我国地区经济增长格局呈现出“东部缓中趋稳，中部稳中有进，西部稳中有忧，东北降幅较大”的总体特征。发改委还部署了对于下半年区域经济政策的重点工作安排，一是要深入实施区域发展总体战略；二是完善并创新区域政策；三是加强区域规划和政策的贯彻实施力度。

平安观点：从上半年各省市GDP增速的情况来看，29个省份GDP增速低于去年同期，表明当前我国经济增长仍面临较大的下行压力；24个省份上半年的GDP增速高于一季度，表明微刺激政策对全国范围内的经济增长起到了普遍的支持作用；上半年各地汇总的GDP之和仍然大幅高于全国，反映了我国GDP核算体制的缺陷，以及各地方政府仍然存在GDP崇拜的问题。而从发改委的工作部署来看，东北部地区的问题较为令人担忧，结合克强总理此前提出振兴东北老工业基地的措施，我们认为后续可能会有相应的政策支持东北地区的发展。此外，“京津冀”、“环渤海”地区等区域规划再次得到强调，可见跨区域、次区域规划工作仍然是下半年的重点工作之一。