高考加油房企融资新玩法上海信托参与华发股份旗下子魏家

■本报见习 吕江涛

随着资产管理规模突破12万亿元,行业已从扩规模阶段转向防风险,因此市场上集合信托的发行量也渐渐入冬。一家机构的统计数据显示,10月至今,市场上成立的集合信托融资总量仅为118.8亿元,与去年同期相比锐减了超过六成。

而从投向上看,房地产类别的集合信托十月份融资类“缩水”最为厉害。根据用益信托工作室的数据,十月至今房地产集合信托仅成立了13个,累计融资14.02亿元。去年同期成立的26个房地产信托,募集资金达93.63亿元。

分析人士指出,虽然九月底放松限贷为市场打了一剂强心针,但对于部分已经供过于求的地区或债务杠杆较高的中小开发商来说,短期内新政利好仍然有限。而出于防风险的需要,四季度房地产类集合信托的发行或将继续放缓。

本轮房地产调控以来，随着房价下跌和成交量的不断创下新低，房地产企业的融资也越来越困难。面对融资难，房地产企业开始八仙过海，各显神通。

10月21日晚间，(,)发布公告称，因经营发展需要，公司下属子公司上海铧发创盛置业有限公司拟吸收上海国际信托有限公司为新股东，向上海铧发增资0.9亿元，并同时向上海铧发提供16.1亿元股东借款。公司同时向上海铧发增资9.9亿元，其中0.9亿元作为注册资本，其余9亿元作为资本公积。上海铧发目前注册资本为1000万元，华发股份占100%。

经协商，增资完成后上海铧发注册资本增加至1.9亿元，公司持有52.63%的股权，上海信托持有47.37%的股权。上海铧发创盛置业有限公司2014年7月成立，经营范围：房地产开发经营。

值得注意的是，虽然华发股份比上海信托对上海铧发创盛置业有限公司的增资额高出9亿元，但双方本次增资所占股权比例却相同，条件是上海信托同时向上海铧发提供16.1亿元股东借款。

对于上构建特色鲜明、布局合理、功能匹配的城市新亮点。要加大力度进行城乡环境综合整治述现象，华发股份在公告中并没有做出过多的解释，仅表示此次增资完成后，有助于公司相关业务的开展。而上海信托方面也没有给出采用这种出资方式的原因。

对此，北京一位长期跟踪研究房地产行业的研究员对本报表示，房地产信托是房地产企业融资的重要手段之一。现阶段，信托产品主要有两种模式：一种是信托投资公司直接对房地产项目投资，另一种模式是债权融资。本次华发股份子公司的融资引人上海信托就是一种类似于债权融资的变通方式，华发股份向信托公司低息借款融资,并低价让信托公司持自１９７５年建交以来股作为额外回报。这样做的好处是上市公司可以迅速获得所需资金而尽量少付出利息成本，而信托公司则可以以更小的投入获得更大的回报，但相应的风险也会增加。