公交有色金属行业周报基本金属反弹有限小金属可

有色金属行业周报:基本金属反弹有限 小金属可关注锗

有色金属行业

投资建议:

上周铜价大涨,但美国经济向好将使得QE退出预期持续升温,且中国经济复苏力度较弱,需求不振的态势依然得不到逆转,两方面决定了金属价格的反弹力度有限,此外,高企的库存水平也是金属价格反弹的直接制约。我们维持行业"中性"的投资评级。建议长期关注与经济战略转型相关的金属新材料及循环经济个股主线,重点关注钢研高纳、贵研铂业、格林美、久立特材、黄河旋风等,小金属可关注基本面较好的锗及受益新能源汽车政策的锂,建议关注云南锗业、西藏矿业、赣锋锂业。

要点:

板块表现:上周有色板块周跌0.77%,表现弱于大盘(上证指数涨1.27%,深证成指1.8%,沪深300 1.86%)。子行业中,稀有金属受锗、锂等带动表现较好(跌0.4%),铅锌和锡锑表现较差(分别跌1.24%、1.78%)。个股方面,天齐锂业、黄河旋风等涨幅居前,厦门钨业、新华龙等跌幅较大。

基本金属:铜大涨。美联储会议决定维持购债规模,美国非农数据向好及欧洲降息提振铜价。伦敦方面,LMEX涨1.83%,但除伦铜上涨3.6%以外,其他金属涨幅有限2007 年我国只是祖代蛋鸡进口一项就要花掉近 6000 万元人民币,伦锡、伦镍分别下跌2%和0.15%;上海方面,SMMI上涨2.07%,沪铜上涨3.8%,镍和沪锌分别下跌罚款金额35万元4.2%和1.6%,其他金属价格基本稳定。美国经济向好将使得QE退出预期持续升温,且中国经济复苏力度较弱,两方面决定了金属价格的反弹力度有限。

稀有小金属:锗继续上涨,锂受益政策扶持。锗上周涨1.1%,已达到1.1万元/千克,创历史新高;锂将受益国家对于新能源汽车的补贴政策或将推出,需求有望得到新的拉动;其他小金属基本稳定。稀土市场稳定,价格无明显变化。

贵金属:反弹延续。非农增量和失业率数据双双好于预期压制了金价反弹幅度,上周黄金上涨1.2%,铂金上涨1.8%。短期来看,美国经济向好,利好美元,黄金走势趋弱。黄金ETF持仓量继续下降,下降1.6%至1065吨。

库存变化:伦铜库存继续下滑。上周伦铜库存继续下滑,减少1.8%,伦铅和伦锡库存分别下滑2.2%和1.8%,其他金属库存保持稳定。上海方面,沪铜库存继续下降,下降1.6%,其他金属库存无明显变化。