地产新政将抑制销售对深圳开发商产生负面影DG

地产：新政将抑制销售 对深圳开发商产生负面影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

深圳市政府10月1日出台了限定居民家庭购房套数的新政策。具体内容包括：1)对于深圳市户籍居民家庭－限购两套住房；暂停在本市拥有两套以上（含两套）住房的居民家庭在本市购房；2)对于非本市户籍居民家庭－如能提供在本市一年以上纳税证明或社会保险缴纳证明，限购一套住房；如无法提供上述证明则暂停在本市购房； )对境外机构和个人购房，严格按照此前公布的有关政策执行。上述措施均为暂行规定。

这些计划都是以提高六大营销乘数为中心的。要不然5月份北京限购令规定同一购房家庭只能在本市新购买一套住房，而无论已经拥有几套住房。

我们预计深圳市场的降价将加快尽管近期深圳房地产市场量价双双反弹，但我们看到，消化比率仍然较低，并已经导致库存压力不断上升。我们预计，此项新政将给开发商带来更大压力，因此将会在未来几个月加快其定价调整速度。

避免投资于深圳业务比重较大的开发商我们看到，我们研究范围内开发商中，华侨城(,卖出)、招商地产(,中性)和深圳控股(,强力卖出)2010年末预期净资产价值的深圳市场占比约为50%。虽然我们对于深圳房地产市场仍持长期乐观看法，但我们建议投资者在短期内避免投资于这些开发商。我们还认为，IFM投资（强力卖出）近期在深圳二手房市场的门店快速扩张存在着风险。

我们看好涉足于中部和西部地区的开发商我们认为中国中部和西部房地产市场比华东市场要稳健得多，因此预计这两个区域所受政府限购令的影响较小。我们的首选买入股为恒大地产( .HK)和万科A()，二者均位于我们的强力买入名单。