媒体广电电信双向融合进入总结阶段计划

但是 媒体：广电 电信双向融合进入总结阶段 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周上证指数周涨幅为1.11%。领涨的板块有食品饮料、化工、房地产、医药生物和建筑建材等几个。

传媒板块以0.449%的周涨幅跑输大盘，其中，平面媒体板块周涨幅为-1.46%，营销服务周涨幅为 .86%，影视动漫周跌幅为1.78%。传媒板块涨幅居前的个股为皖新传媒、华策影视、蓝色光标和省广股份。

行业动态：

搜狐于9月份完成销售队伍分拆，搜狐视频内部架构重组已完成，搜狐视频分拆上市成定局。目前，国内视频站已进入寡头垄断竞争的良性发展轨道，市场格局日趋明朗。凭借在UGC上的垄断优势和规模效应，合并后的优酷和土豆将在未来保持行业领先地位，而搜狐视频、腾讯视频和爱奇艺将尾随其后。随着络视频版权价格回归理性，未来几大视频站的盈利模式亦日渐清晰。

10月16日，好莱坞-中国电影产业基金峰会在京举行。当天，中美双方投资人正式签约开启中美电影合作，同时宣布将拍摄“密码”系列三部曲《敦煌密码》、《香格里拉密码》、《印第安密码》，分别由成龙、刘桦、英达掌舵。今年以来，中美合作电影处于爆发性增长阶段。目前大部分中美合作电影处于筹备和制作阶段，未来两年将有更多的中美合作影片进入国内电影市场。

天威视讯、电广传媒和歌华有线相继公告获得工信部批文，公告称工信部同意其开展基于有线电视的互联接入业务、互联数据传送增值业务、国内IP业务。201 年三融合试点期将结束，近期广电总局和工信部将陆续向相关广电、电信企业颁发相应的双向准入业务许可证。电信和广电的业务双向融合进入总结阶段。

我们维持整个传媒板块“增持”的评级。我们判断未来一段时间传媒板块进入政策酝酿期，期待新的实质性政策出台，相关性最强的国企背景传媒企业尚难有表现；同时半年报以来业绩优秀的企业由于估值未得到有效回调，未来上涨动力不足，因此整体继续维持横盘整理的过程。因此我们继续维持原有策略，推荐投资者可适当关注国有背景企业，如人民、浙报传媒、凤凰传媒、中南传媒等；继续重点关注细分行业龙头企业，如民营龙头天舟文化、奥飞动漫等。

跑输大盘上周上证指数周涨幅为1.11%。领涨的板块有食品饮料、化工、房地产、医药生物和建筑建材等几个。传媒板块以0.449%的周涨幅跑输大盘，其中，平面媒体板块周涨幅为-1.46%，营销服务周涨幅为 .86%，影视动漫周跌幅为1.78%。传媒板块涨幅居前的个股为皖新传媒、华策影视、蓝色光标和省广股份。

我们判断在大盘上攻带动下，传媒板块未来一段时间将延续一定的涨幅，但相对收益可能难敌周期股；同时前期强势股估值依然偏高，短期内震荡回调趋势难以逆转。未来一段时间，政策预期可能会有所体现，可适当关注国有背景企业，同时继续关注细分行业龙头企业。