高考加油日常消费品看好从海参养殖到禽类养殖魏家

发布时间：2020-07-14 03:20:53

日常消费品：看好从海参养殖到禽类养殖类别：机构：研究员：

[摘要]

◆一周行情回顾：

本周大盘延续反弹趋势，上证综合指数/深圳成份指数分别上涨1. 9%/1.86%，申万农林牧渔行业指数则上涨4. 8%，继续显著跑赢两市指数。

细分子行业中，所有板块均呈现涨势，其中SW果蔬加工涨幅最大，为10.57%，SW果蔬生产涨幅最小，为2.4 %。

◆农业行业投资策略：

我们本周调研了山东地区上市公司，看好从海参养殖到禽类养殖子行业，维持东方海洋、好当家、民和股份、益生股份买入评级。

农业行业大部分公司投资逻辑在于：1）量平稳增长前提下，看价格波动。

价格向上走，公司业绩会因此上调，偏周期股逻辑，例如鸡苗。2）量平稳增长前提下，价格年内季节性波动，但全年均价中枢逐年向上，公司具备一定提价能力，偏消费品属性，比如海参。

长沙的A货市场逐渐冷清下来

1）海参今年上半年受核辐射及相对淡季等因素影响，环比下跌较为明显。

但总体而言，上半年均价与去年同比持平。所以相应上市公司上半年业绩仍然有所增长，主要来自于量增。

而随着下半年消费旺季到来，价格反弹是大概率事件。据我们所知，部分地区已经出现了贷款屯海参情全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此况，主要系今年海参可能因灾害因素整体出现减产。去年4季度，海参曾出现断货。对于今年价格我们仍旧看好。

2）禽类养殖主要受益于苗价高企。

目前养殖环节，我们相对看好禽类养殖。猪养殖，我们只推荐正邦科技，相应报告《受益养殖景气度，业绩将爆发》。

禽肉价格相对猪肉价格要平滑很多，主要因素之一是出栏周期不同所致。

猪的出栏周期从仔猪至少5个月，而禽的出栏周期仅40天，自我调节能力很强。而猪从补栏到出栏周期相对较长，价格波动也较大。

今年猪价上涨明显，主要受供给冲击影响：去年猪病以及长时间持续亏损，去库存过程较为彻底，导致供给短期内难以恢复，而下游需求稳步增长前提下，猪价出现较大涨幅。整个市场关注度也较高。

而此时，由于替代消费及成本等因素推动，禽类价格也相应进入一个上升周期，得益于顺周期提价，相关公司盈利已经入一个较高水平。

禽苗价格与肉价存在一定正相关。此外，前几年禽苗价格持续低迷，主要受引种过剩所致，行业长期低迷。而这两年通过市场自我纠正，每年保持合理的引种量，行业走出低谷，进入良性循环期。