行业东莞证券信贷增长符合政策意图仍存调控空间

东莞证券：信贷增长符合政策意图 仍存调控空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

5月11日，中国人民银行公布了2011年4月份金融统计数据。

点评：

1、新增人民币信贷略超预期，但仍符合调控意图4月份，人民币贷款增加7396亿元，略超过市场预期的7144亿元，虽然高于2月份及3月份的5356亿元6790亿元，但作为二季度首月，银行一般有冲规模的动力，即使按照一般预期的3322季度放贷规律，今年7.5万亿新增信贷对小心应的二季度额度约为2.25万亿，月度平均额度则为0.75万亿，本月实际放贷符合监管层调控意图，显示监管层调节力度较大，预计今年难以出现前两年发生的全年实际放贷大幅超预期的情形。从新增贷款的期限结构来看，短期贷款增加3083亿元，中长期贷款增加3762亿元，票据融资增加395亿元，票据融资首次出现正增长。分引起关注部门来看，居民户贷款相对非金融企业贷款占比有所下降，可能跟各地出台的房地产限购令有关。由于固定资产投资增速依然高速增长，实体经济资金需求较大，5月份新增贷款依然平稳增长，预计仍然在亿元范围内。