平安证券央行再出双降稳增长自贸区发布新政了

这女孩真他妈漂亮 平安证券：央行再出双降稳增长 自贸区发布新政促金改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重点宏观事件跟踪：

1、上海自贸区金改新政出台，人民币资本项目可自由兌换：10月21日，李兊强总理主持召开国务院常务会议，部署进一步深化上海自贸试验区金融改革试点，为服务实体经济积累经验。10月23日，国务院办公室举行政策例行吹风会，人民银行会同有关部门和上海市政府形成了《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区金融开放创新试点加快上海国际金融中心建设方案》。

平安观点：此次改革一方面为境内外投资者的投资活动提供便利条件，另一方面使人民币的跨境使用得以大幅推广。伴随人民币资本项目实现自由兌换，研究启动QDII2试点以及拓展境外人民币投资回流渠道势在必行，同时，自贸区金融改革的风险不容忽视，应当着力做好风险防范工作，完善本外币一体化监管体系。

2、推进市场准入负面清单制度，加快经济结构转型升级：10月19日，《国务院关于实行市场准入负面清单制度的意见》正式収布。《意见》明确了实行市场准入负面清单制度的总体要求和适用条件、制定、实施和调整程序、与现行制度衔接、保障措施等问题，幵提出从2015年12月1日至2017年12月31日，在部分地区试行市场准入负面清单制度，从2018年起正式实行全国统一的市场准入负面清单制度。

平安观点：实行市场准入负面清单制度，对于収挥市场在资源配置中的决定性作用以及转变政府职能、创新管理方式具有重要意义。在当前形势下，应审慎开展在投资管理体制、市场监管机制及法律体系建设等方面的试点工作，一方面向投资者与创业者释放重要信号，充分激収市场活力，促进企业创新；另一方面，精简和优化行政审批，明确政府权责，强化市场监管。通过试点积累经验，逐步完善，努力推进经济结构转型升级。

3、央行再出“双降”大招搭配MLF操作，政策加码稳增长：央行10月21日宣布，对11家金融机构开展中期借贷便利操作共计1055亿元，期限6个月，利率3.35%。此外，自2015年10月24日起，将金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

平安观点：央行此时释放MLF意在对冲8月、9月外汇占款下降以及10月财政存款上缴的影响；降准也旨在对冲外汇占款萎缩的负面影响，维持流动性的充裕；降息有助于推动实体利率进一步下行；定向降准则将引导资金流向三农、小微等实体经济的薄弱领域。我们认为，四季度各项稳增长政策将继续加码，宽松的货币政策仍将维持。