平安证券央行意外加息意在应对通胀呢

平安证券：央行意外加息 意在应对通胀 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

但不幸的是 事项：

中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。

主要观点：

1.本次加息超预期，执行时间急迫，并且长期存款加息幅度明显高于短期，显示央行对通货膨胀形势的担忧。

2.危机后首次加息，意味宏观货币政策开始从应付危机的宽松转向抑制通胀为目标的收缩，也表明政府对经济增长预期良好。本次加息政府考虑了贷款成本提升对企业有可能带来的压力，而加息对商业银行的影响，将取决于未来其存、贷款期限结构的组成。

3.本次加息是在海外主要国家货币政策进一步放松和人民币升值预期较为强烈的情况下实施，是内外因素权衡的结果，也意味着我国货币政策调整的独立性正在形成，意义重大。

4.我们认为，短期内央行加息的频度和幅度都将随形势的变化进行，但预期不会是节奏明显、密度较大的调整。人民币升值压力将可能增加。

5.市场影响：本次加息对资本市场的影响趋正面。