高考加油建材宏观与行业信号叠加共振拐点趋向更加明魏家

建材：宏观与行业信号叠加共振 拐点趋向更加明朗化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一周行情回顾。沪深两市震荡上行，本周上证综指涨幅0.90%，收于2104.9 点，深圳成指涨幅-0. %，收于8650.19点。建材指数本周涨幅0.20%，收于 109.08点，在中信29个行业中涨幅排名第2 。

一周水泥价格回顾与展望。本周全国水泥市场价格继续大幅上升，环比上涨1.88%。主要体现华东、中南和西南地区，不同区域价格上涨元/吨，企业协同能力增加是首要原因，需求逐步回暖是次要原因；库存继续下降，已处于年内最低水平。进入旺季后市场需求恢复虽不及往年旺盛，但季节性反弹和企业协同助推下，价格仍将出现上升的势头。

一周玻璃玻纤价格回顾与展望。平板玻璃南北价格均提涨，库存大幅下降28万重量箱。北方延续强劲涨势，南方受会议提振。预计短市仍将小幅上行，长线取决于下游需求复苏。光伏玻璃方面已经稳定，行业会议召开起到了稳定市场的作用。下行趋势得到遏制，预计短期趋稳。玻纤纱方面，本周趋于平稳，库存高位需求不佳。未来仍看需求面回暖，短期以震荡为主。

行业事件点评：（1）9月人民币贷款增加62 2亿，M2同比增长14.8%创自2006年开始连续5年入选全明星阵容。15个月新高。广义流动性有所改善，有力刺激经济增长。（2）四季度流动性料有明显改善，货币政策有望保持稳定。逆回购已成常态调控工具，降准预期进一步下降。（ ）铁道部再调年度投资计划，Q4任务逼近前9月总额。铁路建设对于提振水泥需求有重要作用，必将有利促进水泥行情的出现。（4）9月份北京土地出让超过前8月总和，房地产回暖可能性增加。土地市场表现出局部升温，是否意味房地产回暖有待观察。

因为新站相对来说改动会比较大本周行业策略观点是国内宏观与行业数据积极信号产生共振效应，经济拐点迹象更加明朗化，“政治换届+景气拐点”双驱逻辑的建材行情长期基础夯实，但是，短期内的三季报并不能把拐点体现出来。我们认为，全球新一轮经济刺激和圣诞节加速全球经济复苏，钓鱼岛事件、十八大召开等促使中国政策面依然偏暖，预计此次欧美新一轮量化宽松潮将产生完全不同于09年的效果，欧美经济或领先于新兴市场经济体加速复苏，全球经济秩序得到恢复。本周有三个重点推荐组合：

α组合为长海股份、方兴科技、亚玛顿；β组合为中国玻纤、海螺水泥、江西水泥；主题组合为龙泉股份、国统股份、青龙管业。