高考加油国盛证券绩优蓝筹引领估值修复魏家

国盛证券：绩优蓝筹引领估值修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、A股行情回顾：利好消息频出，消费金融继续领跑。过去4个交易日A股修复行情延续。9月20日国务院出台促消费重磅文件《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，受此刺激大消费板块快速冲高，成为两市反弹行情的主力。26日，MSCI考虑提高A股纳入比例，叠加此前“入富”预期，三大指数继续上行，当日沪指重回2800点，创一个半月以来新高。分板块来看，各指数呈普涨态势，风格明显向权重股倾斜。

其中沪指涨幅2.29%，深证成指涨幅1.22%，沪深300、上证50分别上涨2.82%、3.54%，中小板指、创业板指分别上涨1.52%、0.92%。行业方面，申万28个一级行业中19个行业上涨，其中食品饮料继续领涨，涨幅5.54%，主要源于国务院促消费文件消息影响；银行、医药生物、农林牧渔次之，分别上涨3.71%、3.49%、3.06%。房产、综合本周跌幅居前，分别为1.12%、0.86%。成交量方面，受节前因素影响，本周成交量冲高后回落，其中消费与金融成交占比明显提升。

2、一周估值变化：市场情绪稳定，绩优蓝筹引领估值修复。截至本周四（9月27日）收盘，万得全A动态市盈率为14.81倍，剔除金融、石油石化后为20.54倍，各指数市盈率、市净率较上周继续上行。板块方面，创业板相对沪深300估值水平有所下降。行业方面，大多数行业估值水平较上周提升，尤其是大消费和金融板块。

第四步：创建完版本之后3、大类资产：人民币小幅调贬，原油期价再创新高。过去的4个交易日里：

股市方面，沪深300指数上涨2.82%，万得全A口径下的修正风险溢价水平降至近一个月内低位1.43%；从行业的PB-ROE角度，兼具盈利和估值性价比的仍集中在金融和同样诙谐幽默不失真实的故事。不同的是大周期板块；大宗商品方面，原油期货大幅上涨8.23%，工业品指数由升转降，农产品指数反弹，涨幅1.14%；国际市场方面，原油延续反弹态势，NYMEX原油上升至72.19美元/桶，黄金有所下跌，伦敦黄金现价降至1182.7美元/盎司；债市方面，十年期国债期货反弹，涨幅0.84%，中美利差继续下降至0.57%；汇市方面，受本周联储加息影响，人民币兑美元过去一周小幅调贬0.76%。

风险提示：海外环境超预期变化；宏观经济超预期波动。