行业半导体电子设备12年年报及1年一季报点评

半导体、电子设备：12年年报及1 年一季报点评 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

电子行业景气持续分化，智能终端、LED、智能卡等行业成长性突出，是主要投资品种。但需关注电子企业盈利能力持续下滑的风险。

报告摘要：

电子公司仍处快速成长期，但盈利能力普遍下滑。电子行业是最具成长性行业之一，2012年和201 年Q1的收入规模增长处于A股22个一级行业的最前列，但受毛利率下滑和费用率增长的影响，盈利增速不及规模增长。

消费电子和安防行业增幅居前，LED与智能卡景气提升。在细分子行业中，消费电子和安防是最具成长性的行业，2012年和201 年Q1的收入增速均在40%以上；LED、智能卡和IC产业2012年收入增幅均在10%左右，201 年Q1已提升至20%以上，LED照明和智能卡需求爆发推动行业景气持续提升；而工业电子和磁性材料受宏观经济影响，依然处于行业低迷期，收入和盈利均普遍下滑。

行业观点：继续看好智能终端、LED和智能卡三条投资主线。1、消费电子围绕声光电和轻薄化结构件等产业链这意味地方政府自主发债之路暂被封死。，关注NFC、无线充电等新技术，推荐顺络电子、欣旺达、欧菲光、歌尔声学等；2、推荐LED照明和智能卡板块，今年受政策和需求双轮驱动，行业内公司业绩普遍将大幅增长，可作为智能明年增长放缓后新的投资品种，重点推荐德豪润达、天喻信息、洲明科技、阳光照明、瑞丰光电等。