行业宽裕资金面支撑债市继续走强

顺德农商行 李丽娟

受资金面保持宽裕、存款上调、收益率上涨、信贷收紧信号、数据公布等多重因素的影响,银行间市场交投十分活跃,中短期信用产品率大幅下降。建立实验室

货币市场利率维持稳定,隔夜质押式加权利率1.03%,与周三持平,7天回购加权利率1.399%,较前一日下跌7BP。

昨日央行发行3个月期央票,并进行了91天正回购操作,央票收益率及正回购中标利率均有所上升,3个月央票较上周升4BP,91天正回购操作中标利率较上期上升5BP。本周没有进行28天正回购操作,央行回笼力度减弱,公开市场今年以来首周净投放资金,但是考虑到本周执行新的存款准备金率,实际也是净回笼资金。

昨日发行10神华CP01,发行利率2.79%,二级收益率成交在2.65%;南债5+2年发行利率4.37%,7+3年发行利率4.6%,低于市场预期,在其招标结果出来后,二级市场5年期信这样一套正装价格从500元~1000元不等用产品收益率小幅下行,如09中电信MTN3成交在4.40%,较上午下行5BP,而比前一个交易日成交收益率下跌了13BP左右。此外,新发3年期评级为AA的湘高速MTN票面利率5.05%,二级市场溢价60BP左右成交。

受1年期央票利率连续两周提升的影响,收益率大幅下行的空间有限,但由于供应较小,而市场避险资金多,因此收益率小幅下行。一些配置型机构盯住了年资质较好的信用产品,因其绝对收益率水平处于高位,仍是首选配置品种。

宽裕资金支撑着债市持续反弹,稳定机构信心,信贷的紧缩更是为债市注入更加充沛的流动性,银行类金融机构资金运用压力上升,我们认为短期内债市有望保持平稳态势,甚至信用产品有望继续走强。