国信证券月震荡小幅回落蹭飞

国信证券： 月 震荡小幅回落 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

在B2B站中[摘要]

2月股指冲高回落，资金撤离明显，上涨行情止步。领涨板块熄火，中小盘股票活跃。

春节后的回落使得1949点以来的上涨趋势线有效跌破，由此调整确立。回落的幅度按照回撤比例及中长期均线，位臵在点，时间需要个月。2月28日的回升只是调整过程中的短暂反抽，之后仍需继续调整。

月份的波动范围点，重心下移，呈现震荡回落。

操作上，借助月初反抽降低仓位，控制整体风险。防御类品种目前风险并不低，参与时机需要斟酌。比较而言，食品饮料、建筑施工似有一定交易机会，适当关注。

2月回顾：冲高回落2月，上证指数呈现冲高回落态势，月线收“阴十字星”，显示本轮上涨行情止步。当月行情的演绎以春节作为分水岭，月初股指继续推升，创出高点，但上行已显乏力迹象；节后指数直接回落，连续调整，月度收盘时有所回稳。

从分类指数看：明显分化，深强沪弱，“八”强“二”弱。分类指数由上月的全部上涨转为涨跌各半，创业板指、中小板指、深综指、中证500继续呈现上涨，上50指、深成指、上证指数、沪深 00则呈现回落。创业板指上涨幅度最大为10.97%，上50指回落最为明显为-1.84%。上50指继1月份大涨之后出现明显的获利回吐，由于其权重作用明显拖累了指数，于此同时中小股票保持活跃，市场继续在小票上寻求操作机会。（参见图1）从行业指数看：回落的行业增多，由1月份的仅食品饮料一个行业增加至五个行业。涨幅居前的行业是：综合、医药、电子、信息服务、轻工制造；下跌的行业是：采掘、金融服务、有色金属、黑色金属、交通运输。下跌多为周期行业，上涨多为防御行业。下跌行业中的金融服务行业因1月份上涨幅度很大，获利回吐明显；而采掘、有色金属行业可能是受到国际大宗商品疲软的影响；此外食品饮料、建筑两个行业的运行出现转强迹象，后市可能有一定的交易性机会，适当关注。（参见图2）从市场资金流向看(wind)：市场整体资金呈现净流出。继1月份市场资金转为净流出之后，2月份继续净流出840亿元，因节日实际交易日较少，日均净流出为56亿元，流出速度增长很快。2月份15个交易日仅最后一个交易日小幅净流入。日均净流出水平与2012年 月、2011年5月大体相当，之后一个月股指呈现震荡的概率大。（参见图 ）从行业资金流向看（wind）：全部呈现净流出。此前资金的净流入主要集中在金融服务行业，2月份该行业资金转为大幅净流出，资金撤离十分明显，由于该板块权重很大，且是本轮上涨的主导，资金的转向无疑将引起市场的剧烈波动。