川财证券月大城市二手房成交量环比下源泉

川财证券：9月10大城市二手房成交量环比下降15% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财观点

【钢铁】唐山市公布全市钢铁企业错峰生产污染排放绩效评价分类情况，预计今年唐山市钢企采暖季限产比例将维持在30%-40%，考虑到目前钢厂通过添加废钢等手段增产的工艺较为成熟，采暖季限产对钢厂实际产量的影响或将小于理论值，建议继续关注采暖季限产执行情况。需求方面，房地产开发投资数据持续向好，前9月房地产开发企业房屋施工面积增速较去年同期提高0.3个百分点，房地产赶工态势延续；前9月房屋新开工面积同比增长16.4%，增速提高0.5个百分点，考虑到房屋建设开工后前个月为密集用钢阶段，判断地产用钢需求有望维持至12月。供给释放平稳，需求韧性仍强，钢材价格有望维持高位，钢企高盈利可持续性较强。

上周五国务院副总理和一行两会领导集体发声提振市场信心，市场情绪好转背景下盈利确定性强、估值优势明显的钢铁板块有望获得市场关注，建议关注产品结构以长材为主的钢企，相关标的为华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）和方大特钢（600507）。2018年11月起，螺纹钢质量将执行新国标，对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振，关注相关标的攀钢钒钛（000629）。

这也是大家关心的问题。看看段江鹏今年夏天的经历、季前赛的狂热表现【煤炭】行业基本面上，坑口煤在环保限产仍存及下游需求尚可的共同影响下小幅上涨。港口煤在发运成本提高、贸易商报价升高及下游接受高价煤意愿较差的矛盾下成交有限。目前六大电厂库存已升到1552万吨，达到近5年高点，电厂在高库存低日耗状态仍维持采购的主要目的是提前冬储、以平抑采暖季到来时的煤价上涨。但需注意的是电厂在高库存背景下对高价煤接受程度较差，补库或多以采购长协煤为主，因此我们认为在电厂煤炭日耗回升前，电厂冬储补库对煤炭价格提振作用有限。中长期来看，11月中旬采暖季到来有望提升电厂日耗水平，届时动力煤价格有望迎来新一轮上涨。