平安证券先抑后扬利率市场化对我国商业银行哈

平安证券：先抑后扬 利率市场化对我国商业银行业的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

我国的存贷款利率完全放开之后，如果没有实施极其宽松的货币政策，存贷款利率上升是大概率事件。中国还是一个资本相对稀缺的国家，一旦允许存贷款利率自由浮动，无论是存款利率还是贷款利率相对于政府管制时的官方利率都将显著提高。除非在实现利率市场化后，国内宏观经济环境较差，引致宽松的货币政策，出现流动性严重过剩，那么市场利率可能会向下。

利率市场化将导致我国存款利率上升的幅度将大于贷款利率上升的幅度，从而净息差将收窄。原因在于，目前我国贷款利率市场化程度相对较高，贷款利率的上限是放开的，而存款利率管住了上限，因此，利率市场化之后，贷款利率上升的幅度可能小于存款利率。

利率市场化将导致我国商业银行的存款占比下降，贷款占比上升。金融创新将导致存款占比下降（比如银行理财产品的规模增加）。当然，还要取决于是否并表，如果将所有创新产品并入表内并统计为存款项，那么存款的占比则不一定下降。贷款占比的上升是资产负债管理的必然结果，如果资产证券化推进，则贷款占比的上升将更为显著。

我国的贷存比将不断攀升，最终将迫使监管部门的贷存比约束逐步放开。由于存款占比下降，贷款占比上升，必然导致贷存比不断上升，从而迫使监管机构放开贷存比的约束。贷存比的约束具有中国特色，银行稳健性与贷存比并无必然关系。随着我国外汇占款占比的下降，贷存比约束会逐步放开。

利率市场化将导致商业银行竞争加剧，收入结构发生变化，利息收入占比下降、非息收入占比上升。这是商业银行竞争加剧的一个必然结果，在所有利率市场化的国家中没有例外。

十二五规划指出，我国将扩大直接融资占比、缩小间接融资占比，融资结构的变化必然反映到商业银行业务模式的变化上。如果我国的混业经营进一步放开，某些商业银行将会选择扩大投资与交易资产的比例，从而整体来看，中间业务将不断扩大。

利率市场化导致商业银行盈利能力短期承压、长期受益。由于利率市场化导致商业银行竞争加剧，同时净息差波动加大，使得存贷业务的收入下降，而中间业务短期内还难以取代存贷业务，从而导致商业银行的盈利能力下降。但从长期来看，利率市场化有助于提升商业银行的竞争力与盈利能力。

银行竞争的加剧必然迫使金融机构加速金融创新。从美国经验来看，商业银行与金融机构将依次经历存款创新、贷款创新、衍生品创新的创新路径。

安倍在参院预算委员会上强调了1月他在瑞士出席达沃斯论坛年会时的 日韩交流 成果。他说： 我聆听了韩国总统朴槿惠的演讲 我国的银行业将经历一个兼并重组的过程，银行数量将有所减少，集中度将进一步提高。

我国部分中小型城市商业银行将受到的较大的冲击，因为这类银行主要依赖传统的存贷业务，业务模式单一，客户资源较少，中间业务难以扩大。因此，部分城市商业银行将会被大型国有银行收购兼并，从而导致银行数量减少、银行集中度提高。

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