高考加油有色金属黄金配置价值凸显荐股魏家

有色金属：黄金配置价值凸显 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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本周Comex黄金上涨0.5%（1,229美元/盎司），沪金上涨1.4%（276.2元/克）。油价的强势表现强化全球通胀预期，在这样的环境中，黄金的保值属性将有所强化；世界经济增速下行作为无息资产的黄金相对竞争力提升；美联储加息预期基本被市场消化，实际利率上升对于金价的压制效应削弱。

钴及钴盐价格微跌。总体来看，供给阶段性放松，补库行为不及预期。欧亚资源RTR项目于预期内开始生产，该项目第一阶段拥有7.7万吨铜和1.4万吨钴的年产能力，为2019年的主要新增产量，占比现有产量约为10%。从中下游厂商的库存行为来看，新能源补贴持续减少，厂商出于对明年补贴的悲观预期，并未进行季节性、大规模的补库。

上周回顾：

申万行业指数显示，上周有色金属指数下跌6. 0%，跑输上证综指（上证跌幅2.17%），在申万行业中排名第26（26/28）。

有色子行业全部下跌，但跌幅差异明显。其中，仅有锂跌幅小于5%，下跌 .7 %。而稀土、铅锌、稀有金属、铝、黄金、锡锑、铜、镍钴分别下跌5.01%、5.77%、5.84%、6.07%、6.29%、6.85%、7.69%、12.87%。

海外方面，美国零售销售月率公布值0.1，预测值0.6，前值0.1，远低于预期。英国9月失业率（%）公布值4，预测值4，前值4，与预期一致，英国9月CPI年率（%）公布值2.1，预测值2.6，前值2.7，稍不及预期。日本9月全国CPI年率（%）公布值1.2，预测值1. ，前值1. ，基本符合现有经济运行状况。美联储一位颇具影响力的理事周四表示，由于尚不清楚美国经济能维持目前的强劲势头多久，美联储应继续逐步升息，直到有必要改变政策方向。美联储负责金融监管的副主席兼理事夸尔斯(RandalQuarles)表示，他对经济前景持乐观态度，并呼吁继续邀玩家齐享乐“稳定、渐进和可预测的”收紧政策。

国内方面，中国第三季度GDP年率（%）公布值6.5，预测值6.6，前值6.7，逊于预期，打破了近年来稳定于6.6%~6.9%的经济增长幅度。与此同时，中国9月规模以上工业增加值年率公布值5.8%，预测值6.0%，前值6.1%，有所收窄。

本周重点关注：

<淘宝上美国版、韩国版的代购就已经火热了好一阵子p>紫金矿业、江西铜业、山东黄金上周行业要闻：

1.生态环境部印发《打好污染防治攻坚战宣传工作方案（2018—2020年）》；2.2018年9月份规模以上工业增加值增长5.8%。

风险提示：

汇率风险、美联储加息进程超预期、下游需求不及预期

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