高考加油民生证券反弹压力逐步增大市场面临回调风险魏家

民生证券约占全国原煤产量36.5亿吨的16.35%煤市入冬之下对该地区煤炭市场的冲击可见一斑。：反弹压力逐步增大市场面临回调风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

7月份A股市场大幅反弹，前期超跌板块表现亮眼，后期估值修复空间逐步缩减。本周将进入宏观经济数据披露期，先行指标和景气度的持续下降显示经济下行趋势不改，预计本周A股反弹动力不足，市场回调风险增大。

短期市场大幅反弹，估值修复空间逐步缩减自7月5日A股创下年内低点2512.65至今，沪深300已在短短不到一个月的时间内大幅反弹了14.18个百分点。其中钢铁、有色、煤炭、地产等强周期性板块7月普遍涨幅在15%-25%之间，估值优势明显弱化，后期修复空间大幅缩减。

数据显示经济下行趋势不改，反弹行情难以持续7月份PMI在6月回落1.8个百分点的基础上继续回落0.9个百分点，其中PMI生产指数同比6月份大幅下滑3.1个百分点，显示经济下行压力已经从需求传导到生产。行业景气方面，受基本面和政策导向双重影响，预计下半年周期类板块景气将持续下行，反弹行情难以持续。

投资建议：

中国经济增长的不确定性增加，市场难以出现趋势性的上涨机会。中长期内，转型都将是我国经济的主要特征，在这种情况下，转型受益行业将迎来长期的发展机会。因此建议投资者关注两条投历时半年的2014全球华语大学生短诗大赛落下帷幕资主线：一是转型下的“中端制造”和“消费大时代”投资机会，二是事件性投资机会与低估值板块修复机会。