行业高华证券大额存单获准向非银行发行利率市场

高华证券：大额存单获准向非银行发行 利率市场化进程加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本观点：

中国人民银行今天宣布，自即日起银行可以市场利率向非金融企业和居民发行大额存单。此举意味着利率全面市场化渐行渐近。

要点：

虽然大额存单在201 年底即已推出，但一直仅限于在金融机构之间交易。今天的政策举动意味着银行可以市场化方式确定的利率从居民和机构投资人（非金融企业、保险公司和社保基金）吸收大额存款，从而规避目前存款利率的监管限制。通过新型大额存单吸收的存款将被监管机构认定为等同于一般存款。

管理办法的部分主要细节：

个人投资者认购大额存单起点金额不低于人民币 0万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000这也算是对忍龙高难度的一个让步万元。大额存单期限共包括9个品种，从1个月至5年不等。

大额存单发行利率以市场化方式确定，可采用固定利率或浮动利率。所有浮动利率存单均以上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为基准计息。

大额存单可在二级市场上转让，但转让范围仅限于非金融机构投资人。

此类大额存单的推出紧随着5月份保险存款的推出、以及银行存款利率灵活性的逐步扩大（5月10日存款利率上限上浮至基准利率的1.5倍），被认为是向着存款利率上限全面取消又迈进的一步。由于目前人民银行已经显著压低了市场利率而且最近数月同业存单利率迅速下降，存款利率上限显然已经不再具有广泛的约束力，尤其是对流动性更为充裕的大中型银行而言。大额存单获准向企业和居民发行有望进一步减轻银行竞相吸收普通存款的压力，从而愈发削弱存款利率上限的意义。

利率市场化持续推进印证了我们认为人民银行将把市场利率保持在低位的观点，因为我们认为央行希望在存款利率全面市场化之际降低银行资金成本大幅上升（从而导致整体金融状况骤然收紧）的风险。我们目前认为，利率市场化进程非常有可能在今年年内完成（正如周小川行长在 月份表示的那样），甚至会早于国际货币基金组织就特别提款权（SDR）进行讨论（很可能在今年10月前后）。实现利率市场化等金融业重大改革虽然并不属于人民币纳入特别提款权货币篮子的正式要求，但或许将有助于提升国际货币基金组织主要成员国对此的政治面支持。沈阳有没有白癜风医院
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