行业东兴证券表外融资回表趋势明显

东兴证券：表外融资回表趋势明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2018年2月12日央行公布了1月社会融资规模增量统计数据报告及金融统计数据报告。社融报告显示1月社融规模增量30,600亿元，预期值31500亿元，前值11,398.12亿，比去年同期少增6,370.49亿元未来每日将保持个页面更新；金融报告1月人民币贷款增量29,000亿元，预期值10000亿元，前值5,844亿元，比去年同期少增8,700亿元。M2同比增长8.60%，大幅回落，预期值8.20%，前值8.20%；M1同比增长15%，预期值13.50%，前值11.80%；M0同比增长-13.80%，预期值4.20%，前值3.40%。

观点：

2018年1月社融规模增量大幅回升，环比多增19,202亿元，与上年的20,710亿元基本持平。分拆来看本年1月春节前增量增幅几乎全部来自于人民币贷款，而上年则有5,197亿元来自于表外融资，增量表外融资回表趋势明显。本月新增人民币贷款217wan《赤月传说》专业捕鱼道具——海神炮台助你一臂之力。玩家进入深海屠魔系统后9,000亿元，同比少增8,700亿元，环比多增23,156亿元。环比多增主要来自于居民贷款、企业贷款。